泰格醫藥

今天互聯網相繼有消息報導泰格已通過上市聆訊，並由美銀 海通 中信和中金担任联席保薦人，成為第三間A +H CRO 企業，药物研發外包服務企業，泰格A股現時股價為105.7RMB, 暫時未知道港股定價折讓多少，這亦會影響投資者的興趣，泰格現時在港有子公司方達控股1521。

格隆汇关於泰格新股的評論
这家CRO龍頭資質究竟如何？
智通財經節錄自安信国际的評論
傳泰格醫藥本週招股

在港的另外兩家CRO 企業包括康龍化成及药明康德，兩間公司現時A/H（人民幣轉為港幣）股價分別為106.34（117.76）/84 及100.69（111.51）/109,兩者差格差異極大，康龍港股有接近四成折讓，药明康德A股較H股差價只有2％，假設泰格港股折讓兩至三四成範圍內定價，今天A股收市價折合港幣約117.06 （1CNY 兑1.1077 HKD）計價，即定價範圍應在（93至70.23）,若A股持續做好，定價方面有機會更進取及折讓更小。


康龍化成招股情況重温
3759於2019年7月份招股，當時中信里昂 高盛及東方證券為聯席保薦人，並引入中國結構調整基金，清池資本 OrbiMed Athos Oaktree 為基石，當時超额認購未算太狂，只錄超購113倍，暗盤當時只高上市價8.5%,招股反應未算太熱烈及暗盤升幅不顯著，上市後股價採慢牛走勢，除3月經歷股市大跌時跌回招股價外一直缓慢上升，連續兩份業績都發佈盈喜。

今次泰格上市後表現很大程度受定價折讓幅度及基石名單所影響，高瓴已持有泰格A股及1521,未知會否再持有H股，若再成為基石，則就算定價折讓小，也能起墊底作用。初步睇業績數據，2359 為龍頭，3759及泰格為第二梯隊，兩者營收接近，不過業務有分別，而泰格刚公佈營利增三成：
泰格醫藥 今年首季度淨利潤同比增30.3%

表中看到各大CRO企業的業態（圖片來源格隆汇），可以看到泰格全要参與臨床CRO 為主，而康龍有参與全產業鏈由藥物研發至生產都有。