今天中午收市後，1755發公告：
今週得四個半交易天，本來应買賣兩閒，但個別股份受政策影響股價大幅波動，今週最主要有兩大事件，一是週初新能源股受惠發放信息，說明未來增加新能源佔總能源比例在2030前增加到兩成五，所以一眾新能源概念股包括光伏，風電等都大幅炒上，968及6865分別上升兩成及兩成六，其中6865更在一個月上升接近四成，食正的話都几和味，另隻2208金風科技連續兩週急升一成二，都好厲害，不過迷信者下年可能此股不宜太重注，因為天馬行空來說，巽卦，風也，下年飛星六入中，五黃到巽，所以我咪吹到咁大。不過純粹吹水，看宫不用太認真，因為炒股應著重基本而非不科學的說法，罪過！
今週watchlist 內大部分股份都走弱，基本上講几隻升嘅公司在几句內巳可搞掂，CRO 企業近几週持續走強，基本上落咗車的朋友識上返車就不錯，2359及3759分別升兩及四巴仙，升幅像無咩睇頭及值得品題的地方，但3759連升四週，2359都3週，在10几附近落咗車的3759是否想喊？2269都連升兩週。1521今週也升九％，似乎整板有資金流入中。
本週另一题材是週一整板都有反彈的物管，3319微升1％，6098及6049分別升一成一及五巴仙，6049兩週累計升咗接近兩成，甚麼原因，其中之一是流通性，講咗很多次，流通股數對股價上落有明顯影響，港股股本6049得1.23亿股，推上股價扣埋股東持股以几仟萬股就可以，有咩難度，很少人題但这是本人一點點觀察，其他物管個別也有類似情況，大家不防觀察吓，之前巳出帖文討論，所以不再在此贅。
內需板塊個別造好，2313今週升六巴仙，創新高加連升三週，2020安踏急升一成，1579頤海急升一成五並創一個月新高，520連升三週後今週下跌5％，一升一跌是否within sector rotation？海底撈都升5％。內需還有1717,連續兩週急升，繼上週升一成今週再升9％，轉勢炒落後？
另並較值得留意是二線科技股股價表現，除9988被立案調查及反壟斷法的影響下，一線科網不排除巳有資金流出到二線科網股如手遊，Saas股等，隻241本來受惠於6618喪升後也跟升，但星期三受累於母公司被調查消息也被拖低一成二。268及354分別升3及4％，2400升一成，2013連升三週，今週升4％，1810急升一成三。
資源股普遍受壓，1818 及2899分別下跌九巴仙及平收，1208下跌6巴仙，1378跌8％。
醫療設備股1789下挫一成，1302也連跌兩週，今週跌4％，853輕微下跌2％。
相信用守得雲開來形容今天物管板塊也不為過，但反彈能否持續需要多几天觀察。因為今天若以成交超過仟萬的物管公司來算，共有約38億成交，多與少大家未必有概念，但對於龍頭有成接近15億成交計，最近來說僅次於配股當天的28億。翻查aastock數據，主動買入及賣出宗數分別為4289及1306宗。其實多多少少買賣宗數對預視後市發展很難，但起碼有資金流入配合升勢。
另一非持股但是基金愛股1995，主動買入及賣出宗數分別為1065及560宗。今天此股創3個月新高。
商業運營三寶1209，主動買入及賣出宗數分別為2751及3198宗，此股現時估值不低，今天創上市新高。 另一寶9909，主動買入及賣出宗數為625及534宗，今天創1個月新高。3913的買賣盤則1163宗主動買及1214主動賣。
持股1755及3662的主動買賣盤數據為買/賣(434/190)及(658/229)，3662創一個月新高而1755創十天新高。
同樣整個板塊爆升都出現在今天的光伏股及上星期的醫療板塊，能否維持相信要觀察資金會否持續流入，以及未來盈利能力。今天財經理財週報提及物管板橋估值不高，未來催化剂是物管的盈喜潮，但是據過往物管公司一般在業績公布前一到三星期前發出盈利预警，所以現時若打算炒盈喜利好就略嫌早一點進場，但個別估值不高，有獨特概念或受資金垂清的公司可優先考慮，但估值vs資金喜好有時候未必可以兩者拿到平衡，特別資金抱團那批並不便宜，但有時候太過篤信估值反而會顯得執迷，特別是在樂觀情緒主導下估值可遊走於天花與地板之間，建在地板賣在天花這種神级操作暫時不能達到前，唯有考慮在那批較有潛質反彈的遺珠中尋寶，當下還未建倉隻商業運營低水股，downsize 一成而upside 可能有兩至三成，但持股中也有類似相若升幅的機會，如何揀，真考功夫及…….。
其實寫此篇原起於Mr. Market提及合景悠活3913,此股仍在潛水三成左右，以星期五收盤價計，預計2020年盈利約2.74亿，即PE約38倍。上市時PE計約58倍。
公司主席孔健岷先生自11月23日開始增持股份，累積增加股數約一仟四百萬股左右，增持價在5.87至5.18，主席增持數目佔發行股數低過一個佰份比，但起碼也有積極作用。
關於公司基本面，在十一月底曾發帖文分析：
公司在上市後公佈第一單收購項目，收購廣州市潤通物業管理有限公司八成股權，收購作價2.14亿元，市盈率11.65倍，並提供利潤保證連續三年為2020年至2022年為2仟3佰萬，2.53仟萬及2.76仟萬。
收購作價在物管中算是中性。
在上市物管當中，擁有較堅實商業運營項目的包括有9909 1209 及3913，这裡提及的商業運營是有商場項目，三間公司中以1209及3913的商場項都在較一線城市，而9909的商場項目侧較侧重在二線城市，但商場在管面積则在三間中最大。
1209及3913商場項目各具賣點，3913的商場項目主打3條路線，包括摩方，悠方及悠方天地。
保薦人為農銀国際及華泰國際並沒有出報告，反而大摩 瑞銀及銀河聯昌有出報告及目標價，分別為8.34， 7.3及10.85。三間投行以銀河聯昌最樂觀，其餘兩間都較貼近招股價7.89區間。感覺上上市價較為預視2021年的估值。
以上列出的文章較為突出是提及公司的商場目標客户群為中青年人，看到瞄準現在具消費力的一群，並有一些商場打造成潮流品牌及廿四小時營業，成都摩方更有室內瀑布達五層高，相信較具地標性的作用。
上市中的商場營運項目中以擁有一二線城市的物管較具稀缺性，物管低潮在此堆物管當中低乎較少受影響，其中較大市值的1209算是第一梯隊，市值為712億，9909市值151亿及3913為106億。購物中心1209有近四佰萬平，9909約有七佰萬平及3913有近三佰三拾萬平。
若想投資物管而不想投資以主宅及環衛項目的公司，可以考慮以上三間，但較肯定是此子板塊已經不算便宜，市場賦予的溢價是否能繼續維持，真的要待下年業績期再作評估，但跟不跟各大基金，孔主席及大V 上車，真的是看官自己去決定。
今週個別股份急劇波動，如光伏玻璃雙雄968及6865，兩股今週埋單雖然升，但週中波動及968因配股消息影響砌低，臨尾抝腰上翻來確實緊勁，968及6865分別升一成九及一成五。隻3800仲跨張，抽三成八。
上星期提及體育用品弱勢，今週除隻6110外，其餘都繼續弱。今週另外較突出是二線科網股如手遊股，777及799分別升8％，268升3％，302升6％，354跌1％及3888平收。
物管股個別有反彈，6049升一成五，3319升9％，6098平收，6049升得多除因為殘外，另因為….…，你們知道的，若不知道翻睇之前博文。
除此之外，個別異動股有3898，急升一成八，資源股也急升1818 2899 1378及1208都急升。油價反彈隻135都有升。
今週醫藥板橋包括CRO，傳統藥企及設備股等都做好， 1177及1093分別升一成六及9％，3692翰森升5％，1478金斯瑞升一成三，藥明康德2359及康龍化成3759分別升一成及7％，線上醫療241隨6618繼續做好，升7％，設備股853急升一成四，1789愛康也升一成四。1951錦欣升7％。1521升8％。
內需股520升4％，168跌3％，1717急升一成，6862海底撈跌2％，1044升5％。
內房股部份有反彈，見底跡象？待觀察。
今週整體watchlist 內股份繼上週偏淡外，今週延續弱勢。大部份sector都錄得跌幅，只有小數股份有升幅，錄得明顯升幅的公司包括有2013（10％），3800急升（22％），139（8％），241（11％）。餐飲股今週做得較好，連帶啤酒也較平穩。
餐飲520承續近週強勢，繼續升3％，6862升5％，1579跌1％；291華創升4％，168青啤升1％。
內房股整體普跌，1918創52週新低收跌6％，688跌6％，1109都跌4％。另一集體走弱還包括電力股，很多都創3個月新低，836跌6％，1071跌7％，2380跌1％，902跌8％。
內銀內險都弱勢，弱勢板塊還有體育用品股，6110滔博跌一成三，3818跌一成二，2020跌1％，1368跌7％。
汽車代理同樣弱勢，早前較強勢的3669都跌8％，881跌7％，1293康汇寶信跌8％，1268跌4％。
科網股個別發展，268升5％，354跌5％，手遊股799跌5％，2400跌5％，小米升9％，配股後越升越有。
物管股整體偏弱，特別6098配股令整個板塊集體走弱，6098砌高配股跌2％，6049挫一成一，3319跌5％。
車股175升5％，1211跌1％，2238跌1％。
尊敬的葉主席及張湘伟博士首席运营官，
以下資料及拮圖來自藍月亮招股書
用揾食艱難來形容今週並不過份，因為今週watchlist 內大部份公司都錄得跌幅，即今週報吓边D股票升就可以，名單內有不少股份都創5天或10天新低。有些較有觸目的升幅公司離不開熱炒板块如光伏股，一隻保利協鑫巳升五成三！
堅冇睇錯，另外也有一些之前調整幅度較深的股份也迎來像樣的反彈，如醫療設備股，853升8格，1302先健科技動作多多，先公佈高瓴接咗阿爺手負（国家任務？），再配2.87亿股（配股价3.2368）集資，收盤在3.98，都咪話唔勁，短時間內差不多升咗一倍，證明有些公司是需要時間，陪他成長！隻1789急升一成五，但睇翻几錢砌落嚟，你又唔会觉得佢彈好多。
生物科技板塊也有些公司做得不錯；，1458金斯瑞早排有些新聞出後股价跳水，今週反彈一成三，另外cxo几隻做返好小小，3759反弹一成一；藥明康德升九格。
澳門赌業股也有些表現不錯，新濠升四格；880升一格，1928金沙升4％。
內需股個別發展，啤酒得華潤得升七格，168升得一格，火煱股隻520升兩成一，海底捞升七％，颐海1579升四％。除餐飲外，体育用品股不差，6110滔博升9％，特步1368升7％，安踏升2％。汽車代理得隻永達埋單有得升，中升881及美東分別跌5及6％。1458周黑鸭升7％，1691JS 環球升6％，1717澳優升5％。
科網有隻心動2400升接近一成，799升2％,268及354分別下跌4％及1％。
至於內房及物管板橋個別發展，內房股普遍向下，特別隻813急挫一成五，反而物管股隻6098碧服升9％，6049升4％,3319跌2％。
資源股部分捱沽，水泥、油股、油服股都有調整，除鋁業股守得較好。
其他做得不錯的股份包括576及1157（急升接近兩成），教育股隻667有7％升幅，780升6％。
基本上若作為負面教材的話，看官可以繼續睇本blog,因為很慚愧，今年還在負戰中，仍未可以浮出水面。本來十一月動盪後有機會拉近一點，但可惜是又因為手揸的股不是買賣時機不對，就當然是揀錯對象。兩者都是因為水平未到，也可以出現在組合配置的問題上。
踏入第四季，其實巳轉咗小小打法，加配舊經濟股及還持有新經濟股，若在新舊交替時很難會有整個倉同步上升。
今個月明顯跑輸大市，因為恒指有接近9巴仙升幅，若觸覺夠時還有機會買入舊經濟股如內銀內險，也應該有不錯升幅，未至於被大市進一步抛離。持倉中舊經濟股現持有581 及2128,581 的操作確實有點差，因為兩次買賣，第一次是在2.1附左建倉，後沽出換入其他股，之後重新建倉是在業績預喜後再追入，暫時並沒有甚麼進賬可言。这明顯是買賣策略及操盤能力問題。買入資源股在第三季及今季基本上是可以跑贏科技股，江銅，紫金，五礦，甚至鞍罁在短時間內有四五成升幅，足證找對板塊及資金配置調整是何其重要。
另外較差的操作是在十一月初美國大選及疫苗消息後在波動市中被震走可獲利的股票，包括241 1810 1585 等，這些股份都在亏損下止蝕，若有能力揸到月底結果是很不一樣。
資源股的配置除581 外，早前也曾買入1088 及3323, 1088 也是因短炒瘾發作而沽出換入不比他好的股票，而3323未能在高位減持，慶幸不需要在亏损下沽出，當然也避過星期一的急跌。
航運板塊也是新加入的公司並有賣出買入，最初是買入144 636 及1308,當然不是在大升浪前，建倉時間若在上月初，144 最後接近平手换出，636曾憧憬派息買入後沒有等沽出。
1308較值得討論一下，此公司專營亞太區航線為主，買入前還沒有傾RCEP,有幸食咗升幅，但此股單日波幅很厲害，據聞紅猴管理的基金也持有此股，若對航運股持有樂觀的態度，除1919 2039外，也是選擇之一，當然三者之間業務不同。
另外死守1890是錯誤投資嗎？這個課题一直困擾我接近兩個月，若有跟開此blog的戰友都知道我除物管，醫療外，教育也是我有睇開的板塊，高教股或者是整個板塊在九月初血洗後，都在十一月中有個像樣的反弹，科培稍微有輕微跟隨。但仍相較其他高教股的反彈有较大差距，特別是相比也是高教股的中滙集團，更加差天共地，科培我認為無論從盈利能力，未來學費及收生人數增長，以及哈爾濱学院併表後帶來的收入貢獻在可见的將來都不會比中汇遜色。但最大差異我相信是公司的公關可以有更好的發揮，中汇在爆升前巳經有不少財演推介，有些财演更是推介多过一次。如伍叔，X氏通道發明人等等，據聞382也有在最近進行投資者的推介會等Road Show,並發放樂觀盈利预测，所以公關的能力立見高下，我也曾有一絲衝動希望管理層及公關可以做好一點及關注公司長期交投疏落及股價落後。这不單於是對自己的投資負責，也希望對因為自己的建議而買入此股的戰友負責。雖然從網頁觀看人數睇也沒有甚麼影響力，但也算吐一吐氣，可惜，未行動，而陳兄言，投資者是可以用脚去投票。
科網股仍持有京東，美团及騰訊，三隻科網股中以今天計走勢9618及3690開始麻麻，特別是3690在業績前後股價較波動，三隻加埋佔倉位約兩成二。佔比不算高但自十一月表現乏善足陣。有點可惜是科網股其實估值我並不懂，但在倉位配置上如英哥話齋也是需要配置的，但下年的升幅相信是比较克制的。
其實除美团外，今年升幅又有几亮麗呢，當然配置之一其實是不至於跑輸大市，但若問我下年較有信心與大市同步，我較心儀之選包括平保，友邦，安踏。
組合持股包括: 1890 中國科培 868 信義玻璃 819 天能動力 1308 海豐國際 3690 美团 9618 京東 2128 中國聯塑 6865 福萊特玻璃 700 騰訊
581 中國東方 3868 信義能源 2552 華领醫藥。
黄国英刚在25/11 晚上舉辦免费網上投資講座，若以非付費講座來說，他分享的內容實算交到貨，始終方向及佈局極重要，選對方向及投資板塊，赢多嬴少只是數字問題，若方向錯了或揀中非當炒板塊，結果當然不一樣！
又一週，今週股份跟上週有部份一樣，就是聚焦於資源股，如1208, 581,386, 883, 1208抽升一成八，2883 抽升一成四,1787 跌8粒。
除資源股外，部份內險及內銀都紛紛造好，966 升一成三，1288升八格，1398都升七粒，，1336升五格，1339升八格。大中小銀行都升,3968招行創新高，1988 民生銀行升6粒。
科網241隨業績出後抽升，冷門科網美图1357都有9%升幅，268平收，354再抽一成及再創新高。2013跌六粒，3888跌7格。手遊股走勢有分歧，302配股急性一成四，799升四格，2400 升6粒，3690升3格。
汽車板塊，分銷商3669 升一成,881 跌4格，但車股反而就腳軟，175跌兩粒，1211 升兩格，2238跌七格。
生物醫藥及CXO企業都有部份顯著回吐，3759急挫一成五，1548急挫一成三，2359跌9粒，1521方達控股急挫一成三。醫療設備走勢参差，1789愛康急挫兩成六，1302升9粒，853跌一格（低位回彈不差）。傳統醫藥都唔得，1093 跌6格，1177 跌4格。
內需系列走勢不同，168 291 ，兩隻接近平收，520跌6粒，1579跌七格，6862 颐海急跌8格，1458 跌九格。1458 跌9粒。
異動股包括3800 急升一成六，6066中信建投升七粒。
本週物管大個几隻做得麻麻，6098 跌四格，3319 跌3格，6049升六格。但細市值個几隻反而蠢蠢欲動，中型2669九連陰後昨天開陽，是否可以buy at the bottom?
內房股部份有勢，特別是細市值及地區性那批有升幅，但不是全板，咁啱中海外688也見底回升，連升几天，收升六粒。細市值那批有，535升5粒，604深圳控股升一成一，884升6格，1233 升4格，1638升8格，960及817升兩粒。
曾几何時，我倆的股價接近平起平坐，但自今個月起，我倆的距離越來越遠，是你太貴，還是我太便宜？因為你全年營業额8亿，赚2.91亿，每股赚28.66分，即0.338港元，現價計PE 23.8倍。
我半年營業额4.19亿，純利3.21亿，每股盈利半年0.16, 若未計十月劇透收生加學費顯著增加，假設全年每股賺0.3776港元，現價計PE 約15.75倍。 全年計收入還未加進十月提及學费及收生人數增加，仲有哈爾濱學院仲未完成併表，下年收入有很大機會超過十亿，若以六成几嘅毛利率計，盈利能到？？？
有興趣再寫3913，純因為在上市首天沽出来自因持有1813而被送贈的股份，羊毛出自羊身上，好听就叫送，其實有點像紅股一樣要再股價中扣除，而相關紅股巳在上市當天约在6.4左右全數沽出，連帶在較低位一併沽出計1813，投資此系股票埋單計也是損手離場。
以20號收市價5.91計，3913較定價7.89計仍潛水兩成五。
約以招股書披露截至2020年4月30日止收入去推算全年收入及純利計，則收入約為12.82亿及純利為2.3億。
以下資料摘錄自3913 招股書
住宅物業項目
截至2020年4月30日，我們管理109個住宅物業，總在管建築面積為18.9百萬平方米。我們訂約管理161個住宅物業，總合約建築面積為29.7百萬平方米。儲備面積為10.8百萬平方米，儲備也率只有0.57。
商業物業項月
截至2020年4月30日，我們管理30個商業物業，總在管建築面積為3.3百萬平方米。訂約管理34個商業物業，總合約建築面積 為4.8百萬平方米。
據招股書披露，3913的收入超過九成收入來自1813及其關連方，收入截至2020年4月30日止四個月的人民幣427.6 百萬元。住宅物業管理服務板塊及商業物業管理營運服務板塊分別錄得收入人民幣293.1百萬元及人民幣 134.5百萬元。
我們的淨利潤由2020年4月30日止四個月的人民幣76.6百萬元。基於以上數字假設收入及盈利在沒有增長按比例推算分別為12.82億及2.3億。
管理業態分佈
我們的商業物業管理營運服務業務針對中高端商業物業，包括寫字樓（甲級商廈）及購物商場（六個合景泰富開發的商場）。合景泰富集團將我們的六個在管購物商場發展為兩個品牌：「悠方」品牌，針對中產家庭的購物及悠閒場所；及「摩方」品牌， 為年青一代提供時尚購物體驗。我們的服務對購物商場的卓越表現貢獻良多。於 2020年4月30日，蘇州悠方、成都悠方及佛山瀧景悠方的出租率均超過80%。
物管收費來自1813及第三方分別為3.1及1.9人仔，而住宅物業物收入主要包括三大板塊：預售物業；物業管理；及社區增服務。
據我們的中國法律顧問告知，於2020年4月30日， 我們開始收取物業管理費的34個在管住宅物業位於仍然受地方政府指導價格所規限的城市。該等項目受價格控制政策所影響，仍然有上調物業管理費的空間。其中，16個住宅物業 可上調費用超過30%；九個住宅物業可上調費用20%至29%；三個住宅物業可上調費用 10%至19%；六個住宅物業可上調費用10%以下。
物管收費繳付率來自1813約為七成七及關連方為八成。
商業管理項目
於2020年4月30日，合景泰富集團有15個單獨或共 同發展的購物商場及寫字樓，全部目前均由我們管理。在該15個購物商場及寫字樓當中，合景泰富集團擁有11個，全部目前均由我們營運。
在港上市的物管公司中有涉獵商業管理項目，而市值接近百億的物管公司有：以市值大小排包括9909 寶龍商業（135億）；卓越商企 6989 （129億）；合景悠活3913 （119億）及9928 時代鄰里( 76億）。其實上市商業物管還有1502 金融街，由於市值較細，所以不在本篇討論範圍。
四隻商企物管當中，6989 及3913 兩隻上市時間較短，未曾公佈半年業績，所有資料是參巧招股書。相反9909及9928則可從業續報表中得到。
關於6989 的文章有興趣可重溫:
關於3913
關於9928 業績中報部份內容
關於9909 業績中報部份內容
分析物管不外乎睇未來增長動力，外生動力來自併購及外拓第三方的項目能力，併購當然需要資金，新上市的物管大多資金充裕及大部份都提及會用集資所得的資金去作收併購，而上市超過半年的9928及9909，便需要靠經營現金流及上市集資的錢。
內生增長方面，主要靠儲備面積增加而大部份關連公司的未來落成項目，這當然會受關連方的開發商業項目佔比多少。因為在港已上市物管公司接近30間，而有商管項目佔收入較多為以上几間，而關連方公司有發展住宅及商業或相連項目，以寶龍及合景相對較多，由於卓越商企關連方沒有在港上市，所以資料未能核實，卓越房地產開發商在交付商業項目會有多少。
先簡單重溫9909及9928兩間公司半年業績：
9909 寶龍商業
收入8.68亿，增加16%, 利潤由8713萬升至1.44亿（+66%），每股盈利0.234，EPS約0.55224,PE 約為39.6倍。
在管商業運营服務為7佰萬平，住宅物業在管為1006萬平，兩者各增加約一成。
建議派息0.1港元。現金29.5亿。收入結構以商業運營佔比較高為7亿，住宅物業管理項目佔1.68亿。
商業物業收入租金为9478萬，來自客戶的收入包括商業運营服務及管理服務為6.05亿，政府補助382萬。
商業運營服務包括為购物中心及购物街提供定位、招商、開業、運营及管理。分部毛利率商業運营及住宅物管分別為31.1及21.9%。
集團通過「寶 龍 一 城」、「寶 龍 城」、「寶 龍 廣 場」和「寶 龍 天 地」四 個 品 牌 為 業 主、 商 戶 及 消 費 者 提 供 專 業 的 商 業 運 營 管 理 服 務。四個品牌平均出租率均超過八成半,在管面積集中在長三角地區，佔四成五，在管面積/合約面積為698/989萬平方米，其中在管商場面積中以寶龍廣場佔近六佰萬平方米。未來新開業的商場面積來自寶龍系約為114萬平方及第三方的接近20萬平方米。儲備商業項目面積為291萬，相對一般住宅項目主打為主物管去比較，儲備面積相對好似較低，但商業物管的公司所交付的面積量不能直接與住宅項目公司去比較。
9928 時代鄰里
公司半年純利達8420萬，每股盈利0.09，EPS 約0.2124(RMB vs HKD : 1.18)，粗略推PE為36倍左右。
收入七亿，半年開支由4800 上升到7000萬，公司解釋是因為業務擴充所致，現金9.7亿，七月初以10.22集資淨额7.8亿，合約/在管面積分別為1.05亿及7900萬平方米，儲備面積為2仟六佰几萬。
業態分佈包括物業管理建築面積4840平，市政環衛項目830萬平及城市公共項目為2230萬平。
2020年上半年分別收購「廣州浩晴」及「上海科箭」五成一股權，透過此兩項收購令在管面積增加574萬平方米，公司並與阿里巴巴及廣東移動戰略合作,而子公司鄰里智能巳完成70個智慧車場改造項目。集團在管項目約有4079萬平在大灣區而廣州已佔1659萬平，華中約有697萬平（河南 湖北及湖南）。在管面積及收入方面，住宅物業佔40.6%而收入佔56%,分別為1964萬平及2.37亿，非住宅在管佔約六成，但收入卻只佔44，說明非主宅项目的市政環衞及城市公共項目提供收入較低。在管面積時代中國集團提供約四成在管面積但提供約53％的收入。
非業主增值服務收入為1.91亿，而協銷服務提供1.16亿或六成收入，另外新項目包括房屋中介及城市更新項目，分別提供1068及1650萬收入。非業主增值服收入為4474萬，主要為公共空間租賃及停車位管理。新收購的廣州浩晴主要為市政環衛服務供應商，而上海科箭為工業物流地產管理服務供應商，兩項收購雖為第三方物管提供新增管理面積，但是这些項目相對毛利率較低。
9909 vs 9928
寶龍收入八成來自商業項目，相反時代鄰里若以收入計約四成為非住宅項目（但並非商場項目！），現價以匯率1.18(人仔匯率)，兩間公司今年的PE 分別是39.6 及36倍。以今年盈利計現價PE 並不特別低，但商業項目有溢价是因為有稀缺性及較高毛利項目，但3913 及6989上市後，以及未來華潤萬象（擁有理想商業項目）。
新上市物管公司 6989 卓越商企服務
截至2020年5月 31日，我們在34個城市擁有331個在管項目，總面積(1)為25.8百萬平方米，其中總面積 為11.7百萬平方米的111個項目位於大灣區。該等項目包括商務物業(64.5%)、公共與工業物業 (14.5%)及住宅物業(9%)。
在管業態細分為：
40個寫字樓及商務綜合體項目，總面積為5.3百萬 平方米；158個企業大樓和辦公與研發園區項目，總面積為 8.4百萬平方米。商業在管總面積為1370萬平。
我們在管公共及工業物業主要包括政府物業、教育物業、醫療物 業、倉儲及物流中心及工業園區。總面積為4.1百萬平方米。
我們持有的組合中包括在管住宅物業。我們在管的大部分住宅物業由卓越集團開 發。我們管理的住宅物業總面積為7.9百萬平方米，主要位於大 灣區及長江三角洲地區。
六成四為商務物業，即共1651萬平米。合約面積及在管面積截至2020年5月31日分別為36.8百萬平方米及25.8百萬平米。 儲備面積為一仟一佰萬。
若以佈2020年截至5月31曰收入推算，全年收入應約為21.95億。
截至2020年5月31日，卓越集團開發的物業分別 佔在管總面積及收入為的41.6%及13.2%；同期，第三方物業開發商開發的物業 分別佔在管總面積的58.4%及總收益的86.1%。
集團披露截至2020年5月31日，在大灣區管理的物業面積分別11.7百萬平方米，分別佔我們截至有關日期的管理物業總面積約45.5%及佔基本物業管理服務的總收益貢獻約57.2%。
於2020年5月31日止五個月，卓越集團開發的商務物業及第三方開發商的平均物業管理費分別約為每月每平方米人民幣23.0元及15.8元。
簡單總結，卓越9689主打商業大廈項目，有別於9909寶龍主打商場管理。
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| 1516 上市兩天成交股數，第一天上升21.9%，總成交股數接近1.9億股，第二天成交縮到4仟3佰萬股。以發行股本30億股，用6.33%成交推升兩成！ |
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| 9666 金科四天成交紀錄，第一天及第二天潛水，第一天成交股數為2仟5佰萬股，佔總流通股數一成八！第二天成交縮到3佰8拾萬股（2.85%發行股本）；第三天用6.87% 及第四天用6.55%股本抽升8.8%！ 用這樣分析方法有點偏離基本因素，但也有參巧價值。 |
今週部份watchlist 內股價較波動，上升股份都是熱門板塊如內需，車股，汽車代理，資源股及醫療設備股。
大部份都是今年熱炒板塊，只是板塊輪動較朋顯，加上內需刺激政策，一眾內需股更加動起來及爆升，科網以手遊股有一些反彈。
內銀及內險威咗一排後今週明顯轉弱，特別內銀更有些創5或10天新低。也是有之前共通現象，就是板塊內不同公司輪流炒。
內需啤酒股168 及291都升，168抽一成六而後者也升一成，同板百威也受惠12月7日入恒指而上升。
車股也受惠於下鄉及補贴,1211跌但175則抽升，汽車代理較落後的康汇寶信1293升一成二。2238升一成，
醫疗設備兩隻急升，1302先健急升三成五，剩今天巳升兩成四，而853也急升一成七，其餘設備股走勢麻麻。
資源股上星期巳經有勢，今週1208升兩成六，581升七粒，2889抽一成六，2883升一成二，2883巳連續兩迪抽升超過一成！炒復甦之選？
體育用品安踏升8粒，特步1368升一成。6110滔博升8粒，波司登3998 升九粒。
其他異動股有金融股6806申宏创一個月新高，806惠理升九粒，2328财險升一成一。1951錦欣生殖急升兩成，原來高瓴增持，1908 建發国際在小數內房中有升勢。相反688急挫一成二並創新低，同系2669也沉底中。
此图数字來自Aastock
ATMXJ 或者ATMJ 被血洗，撈底定拋售，都要有個普，都係要睇數字，价錢，雙十一科網劈價，會唔會入貨？
9988 阿里巴巴 今曰收248.4, 射程範圍220 至240。
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| 今天打穿咗橫行區頂 570 左右，下面超大橫行底500左右，第一注570？第二注520至500？ |
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| 700 未到BB 底，BB 底540，無9988 跌得夠跨。 |
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| 睇線及突破位 ：50 天線 266，100 天線 235。 |
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| BB 底240，300 買就係儍仔？我咪係囉！ |
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| 50 天線 307 穿咗，唔駛講，下一級283，再低Ｄ260 五270。 |
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| BB 底294，差不多到。 |
以上cap圖完全唔係專業級別，純憑直覺劃，不喜物插，記住不要跟（黑仔）金水買！
若果用双鬼拍門來形容發生在科技股身上，都不為过，因為今天科技股及昨晚美股科技股，特別那批被加持的疫情受惠股，因為疫苗研究臨近有機會推出市場，使到大家很期望疫情受控，一批舊經濟股及疫情受累股急劇反彈，當美國批准緊急使用，投產後有機會於年底推出可供2500萬人次使用。
關於疫苗是否真的能扭轉現在經濟狀況，實在需要時間觀察，高盛發表了相關的研究報告，提到一些關於疫苗的運送，接種疫苗地方選址，以及民眾願意接受程度，都是未知數，更不論疫苗真實療效可持續性。
第二件事令科技股急跌是
流動性加不確定性相對改善後，分段建倉似乎是合適的做法，選股方向是揀強股希望能享受指數相關高的股份隨大市上升，另可炒投資氣氛改善及未來復甦概念，但若炒那些落後板塊股不能期望短期有高回報，即那批舊經濟股。
但今早林少陽提及舊經濟那批有些受國策影響較大，所以倾向配置消費類或部份工業板塊。
強勢指數股當然要選吉利及小米，前者近週急升接近四成，受惠新能源車政策出台，除1211外，長城都強，另隻2238廣汽觀察咗一排。車股係得呢几隻，但倾向揀吉利多D。
科網小米近排走勢在科網板塊內除美团外佢都算超強，連升八天，強勢拍得住炒入恒指八月尾那段，睇勢似手蓄勢破上次高位，值得跟進另一原因是手機業務市佔已進佔全球第三，受惠華為被打壓。
美团及京東都算是殺蚁受惠股，前者多被人評估为貴到離譜，但稀缺性加炒入恒指已足夠加持，京東明顯受資金換馬所推動，剛破位及未來有京東健康上，双十一未知有几大加持力，似乎穩陣慢升之選。
中概回归有回暖跡象，數數吓暫時表現不差，曾潛咗個隻百勝上週都破頂，萬國數據及宝尊都創新高，今天隻新東方可以留意吓，不過教育股仍然不當炒。
穩陣之選及同大市同步還有隻康龍化成，幅图似足美团，此股波幅不小，業績交到功課，未來板塊可持續性高。
週期股可考慮航運，碼頭及資源股，另可考慮二三線科網股。
航運物流如1919 598 1308巳在第三季持續上升，碼頭144仍在低位徘徊，636嘉理物流，1208 及347 都可以炒底？
3888 横行咗几個月而上週都有反彈，炒完一線到二線？以上持股梗係唔可以買晒啦，仲有物管要留意9983 1755 9928 9909。
剛揭開3319 的業績報告，對發佈後三個月先睇，因為又………。
整份業績無論純利及-收入皆有明顯增長，收入及纯利分別增加78.5%及53.6%，純利增長追不上收入增加及毛利率下跌，最主要是集團併表公司中民物業，而若剔除此方面的影響，則收入及淨利潤增長為28.9%及32.5%。
整體上收購帶來收入貢獻上升但淨利率下跌，這是因為中民業態以城市及公共項目為主，而此部份可提供稳定的收入但毛利較低，這會拖低公司毛利率推升的能力，這可能是公司股價低迷的其中一個原因。
公司收入分佈方面分三個業務 : 物業管理（65.5%）,外延增值服務（24%）及業主增值服務（10.5%）,各分部毛利率為21.9, 48.9及55。 收入結構方面另一弱點是高毛利率佔總收入只有一成，相反收入佔比较高的傳統業務為六成但分部毛利最低，有別於一些高增長的物管，爆炸力方面略嫌欠奉。集團整體的淨利潤率為21.8%,較去年同期下跌3.6個百分点。
集團於7月23日完成內資股變為全流通股份並可於市場買賣，總股數高達9亿股，几百亿股份突然流通也需要市場消化。
業績公佈後各大行的平均價都於50元左近，約計及半年溢利四成增長，現價計市盈率約在20几倍區間（接近26倍，保守估計若下半年盈利持平），若有兩成增長的話市盈率会拉低至22倍左右。
現在公司最大亮點是管理層連翻在股價低位增持，價格為32.19至34.21分3批左右共增持接近一百萬股，入場者睇住這個位也有参巧價值，但大手買入可值搏空間不算太大。
今週政經大事肯定包括殺蚁及美國大選，兩者都影響到全週個股表現。螞蟻被臨急煞停，除令認購者失望外，也牽涉到互聯網金融的風險及规管問題，星期二晚被煞停，星期三迎來港股科網股表現兩極化，700 及9988急插，特別是BA BA 受此消息突發影響，相反另一電商京東在星期四破位及急升一成。
另外受惠殺蟻事件也包括傳统銀行，特別是招商銀行更創新高。內銀板塊強中之強，非它莫屬，一眾非商業銀行还在爭扎時它巳展現强勢。整板银行也有5至8%的升幅。
科網板塊整板也表現很強势，軟件股急升 268 （17%）,354 都升（13%）,3888 （10%）。1810升一成四。3690升一成三。
人仔上升也帶動一眾內房反彈，960（12%） 創新高，其餘內房普遍有一成升幅: 81（12%）, 813 （12%）,884（10%）, 1030（13%）1109（12%）1918（12%）2007（14%）。
內需股持續強勢及破頂，2020 抽升一成九，520 升一成五，1691 JS 環球升一成四。6862海底捞升一成但頣海下挫一成三。
CRO 及药物研發企業全板都有表現，2359升八粒，2269升8粒，3759康龍升七粒及1521 升一成三。
手机製造1478 升一成二，2038升5粒，2382抽升15%！
車股大部份錄升幅，175 抽三成一，1211 升兩成六，2238升一成，較落後的北京汽車1958 也抽升一成五。汽車代理881 升7粒，1268升3粒。
美息不變加上炒舊經济股，資源股普脹，1787 抽升一成五，2899 升一成九，招金升一成五，1208升一成四。3323 升一成三，914升七粒。
異動股有1070 及1169,前者抽升兩成六，後者升一成七。
昨天提及部份物管表現，今天整個板塊都有勢，可惜沒有附諸行動。特別爆得勁個批，有几隻今天是第一棍，是否值得跟進戰友自行決定，自己的錢；自己負責。
今天有興趣跟進早前被洗板拋售時，有沒有相關股東低位增持，查披露易，有部份都有相關股東增持行動。
1755 大股東增持
https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/358274.html
上表資料來自aastcok，基本上今天整個板塊都有升幅，全板表現較強的公司也是較強反彈力度，一星期升幅三強包括6098 (8%) 3316 (8.37%) 1995 (6.19%)。
三隻計以兩強6098 1995 成交平常較多，所以升幅較有參巧性，另若從今年累計升幅去考量，今年升幅王1922 銀城未見有反彈, 1995 今年累升166% ，6098 89% ，6098 升幅相對溫和，但我今天卻揀咗較落後的舊愛.............。似乎可能選擇障礙發病，舊愛有大股東增持。
另外隻寶龍是否值得買入，一個月累跌一成七，是否到合理水平，哈哈估值我唔識，但我喜歡在此板塊現金水平相對光裕的公司，最近新上市其中一隻好似唔夠𣿫水，所以偏好寶龍。
