牧業股

在港上市乳業相關由原奶到奶粉有關的公司夾埋都起過十間，持股1717為奶粉生產及銷售商，類似的公司有飛鶴及H&H, 整條乳業產業鍊較全面為2319蒙牛，其下相關的上市公司有1117 現代牧業（市值62亿）及1230 （市值25亿）雅士利國際，蒙牛基本上掌握乳業全產業鍊的公司。
今次有興趣談由四月開始開車但未上車的牧業股，不知道是否算是TURNAROUND。 因為有兩隻近季業績都亏轉盈及開咗車及跑嬴大市，但都是細價股。
今次想PK一吓1431 原生態及1117現代牧業，其實還有莊園牧場。
1431 及1117兩隻都是原奶供應商，負責飼養生產牛奶的乳牛並供養给奶粉製造商如2319 及6186 等企業。而牧業股的營收指標主要受乳牛的數目及每頭乳牛的產奶的數量,而繁殖乳牛及饲養的能力也會影響每年原奶產量。

1431 原生態牧業市值约20亿 及EPS 為0.05, 而1117 現代牧業市值約62 亿EPS 為0.06。 按市值計1431 似乎盈利能力更高。當然不能纯用市值去衡量盈利能力，較為恰當是用稱運用資產去產生盈利，入正题。
1431 上市日期为2013/11/26 IPO 價為2.7 ,星期三急升後表現高台跳水，星期四挫兩成後弹翻8%，按股價表現已说明不能大注，正因為星期三的急升唤起我的注意。

年報內提及2019年国內有多項政策強化国內乳製品及品牌提升方案。集團去年產量為334 424噸，總收益為13.9亿，原料奶平均售價為每噸人民幣4155 元，較去年同期上升6.65%
纯利上升1.4倍至2.23亿, 利潤上升主要是產品原奶售價上升，毛利上升5成至3.79亿。
進口乾草較2018年上升1成至347 美元／噸。集團三大客户佔收入94%, 包括2319 6186 及光明乳業。

集團的牧場主要集中在黑龍江（佔6個）及1個位於吉林省。现有牧場中仍有增加存欄乳牛數目，約可增加五成，設計規模90000 頭，實際存欄頭數63640。2019年每頭牛年度產奶量約10.45噸。集團主要成本為飼料佔約總成本七成為7亿，2018年則為5.94 亿，毛利率為27.3％。
風險因素：集團的牧場位於新冠病的其中一個高發病區齊齊哈爾市，未知會否對集團業務構成影響。

1117 現代牧業 市值為62.2亿 EPS 0.06 ,IPO 價為 2.89 2010/11/26
集團為國內最大的乳牛牧場營運商，在國內經營26個牧場，擁有23.3 萬頭乳牛，年產量為1.39百萬噸，每頭牛產量為10.6噸，總收入55.142亿，淨利潤3.499亿。
據管理層透露，行業走出谷底，由於規模較少的牧場被淘汰, 2019年原奶價格上升,国內牛存欄下降。
集團除為原奶生產商外，也同時生產和銷售原料奶予客戶加工，同時通過與2319合建聯营公司自家品牌液態奶產品。主要針對國內3及4線城市。
每噸原料奶售價為4.04 , 毛利率為38.1, 收入增加11.2%，原料奶成本（飼料2.32 ,同比下降6.3%）。
集團於2019年7月18日，新希望公司同意認構公司抵押股份，購買價為1.3535港元。並持有巳發行股本9.28%，這份業績亮點為成本沒有明顯上升，飼草料為2019 為24.92亿，2018年為 24.49亿。