遲來的反醒

 最近兩週戰友會發現寫完週記後沒有再更新持倉狀況，是因為有點懶及九月開局至今相信大部份戰友持倉賬面上都會有壓力，當然我也沒有那麼好彩能得到幸免。

整理完watchlist股價走勢後發現股價較硬淨的公司有几類特質，如教育股月初受政策傳聞影響後大部份殺咗落嚟，所以股價上週相對喘定，另一類是部份內需股，如Js環球配股後暫時仍守住配股價，隻纸中似乎找到短期支持。

守得不錯的還有公用類別如燃氣股384 2688 及270，另一特點是大股東或母公司持股較多的公司，或主要股東最近出手爭持的。

最近打新成績很一般，應進時不進，農夫暗盤高追後俾返佢，隻樂享在超高倍數的認購後表現初段潛水後再抽上，收貨之快令人佩服。熱炒時也吹基石星光熠熠，這類超額認購多到成為記錄的暫時印象中好似表現麻麻，樂享破了興業物聯紀錄，暫時股價表現也不似是預期，相反一些招股熱度較低的如華大酒店，再鼎醫藥沒有令認購者失望，上市後沒有破低而且仲有肉食。

新上市的明源云看官在現價追唔追得過就要自己計吓數，有球友提及過佢條數靠政府補贴頂，另ERB及sass收入約6:4咁上吓，但Saas業務仍在亏損中，所以現價還有沒有upside 要再計吓。

兩隻B股同期招股，勢必會搶走了部份資金，對上一次有類似情況是六月尾同期招股的康基及海吉亞，兩者股價上市後都有交代，今次唔知雲顶及嘉和表現會如何，分兩注定集中認購一隻也都是搏搏吓，而我選擇咗投前者一票，部份原因都是同意Via哥的觀點，希望超额不要太多。

另外港股通今天後會停賽至假期後，所以可能對部份新貴造成壓力或買盤較少。都係個几隻值得睇吓，信達 天立 海吉亞 九毛九及寶龍商業，若未來一週股價沒有北水買而走弱，也是值得考慮累積。

回顧今個月操作，没有按自己在月頭減倉及適當抽離的想法進行，反而在整體市況向下時不斷建倉不同股票，以致造成今年的盈利基本泡湯，這是基本上很差的操。可惜反省得比較遲，當下若市場氣氛繼續走弱下，不排除在低位要減持部份股票，以提高現金比例。

25/09/2020 週記 追揸沽？

 今週其實無咩好寫，基本上一句搞點：散晒！

昔日老曹話齋：「BAD MARKET, GOOD STOCK PICKING」。現在market sentiment 咁差下，小量跌幅或不跌反升的公司值得盯多兩眼，基本上熱「插」板塊都係個几類公司：內房 物管 醫療設備等等。

內房大部份因為恒大3333有新聞出，啟動整板單日或全週累跌一成或上，強勢個几隻幅也不小除龍湖960微跌一格，寶龍都插一成，綠城跌5格都算勁，佳兆業都插一成四。基本上插得小算勁。大部份同大市同步創三個月新低。2007剩跌兩格。

科網板塊連續造好的恒腾受母公司消息拖累急插三成三，金蝶同中國軟件反而不太差，分別下跌2粒同3粒，金山插一成，手遊股2400心動及302中手遊挫低六格，1119創夢都插一成。美团跌四格，小米插一成一。微盟插一成五。閱文772走低三格，777網龍跌七格，799跌三格。

澳門赌業股200插一成七，880澳博.插一成三，信德242一成，308中旅一成三。美高梅一成二，金沙1928跌一成。

金礦股几隻都走低，1818招金一成，紫金2899一成六，山東1787跌一成三，星期五收盤可小陽。上週1818升幅最劲1818但今週跌幅較細。

內需板塊也不能幸免，啤酒168 241分別砌低六格及四格，火煱520 低八格，海底撈終於插一成但收盤問陽，颐海1579剩走低兩格。周黑鸭跌一成一。汽車股175跌5格，1211跌七格，廣汽跌一成四。汽車代理881走低九格，3669七格，1268美東走低四格收陽。紙巾3331微升一格，另類內需金饰股1929跌三格，隻590跌得較多跌一成二。

體育用品安踏2020走低五格，申洲2313跌一格，1368特步跌五格。6110滔博走低一格。3998波司登升五格。

手機設備股走勢個別，1478丘鈦跌一成二，2382跌四格，6088跌八格，2038跌三格。

水泥股3323跌七格，2233跌一成，1313跌一成，914跌六格，743跌九格及創新低。

光伏双雄968跌兩格，6865走低六格。物管股也全線向下6098跌五格，6049跌一成三，雅生活跌六格。

醫療設備股也呈弱勢，853跌一成一，1302跌九格，1789愛康跌6格。

講咗咁耐弱勢股，提一提D較強的股份，冇咩升跌或錄得升幅，建滔系148跌4格，仔1888跌兩格，270粤海升一格，384中燃氣跌一格,2688冇升跌，576淅江滬杭甬平收（有消息分拆），639無升跌（殘得滞），电力股836跌3格，902跌4格1071跌一格。1169海爾跌兩格，1299跌3格，1317跌兩格（喘定？），其他教育股有部份跌幅也輕微，2001跌4格，科培跌五格，667跌七格。1765跌兩格。

1330綠色動力升兩格，1848跌兩格，較2588硬淨（跌一成），1883跌幅三格，紙業股2314 跌3格，玖紙跌6格。2359康德跌一格，3759跌三格，6808高鑫零售冇升跌（太殘）。

18/09/2020 週記

今週指數變幅唔大，但個股升幅動輙十几廿個巴仙升幅，又係個句，炒股唔炒市。

今週當炒板塊必選光伏股，雙雄都破頂創新高，6865全週升三成三，隻968只升九粒。環保概念金風2208升一成=。

另一勁升股是1211, 升兩成七，受惠人仔升，紙業股繼續升，龍頭玖紙升一成三，隻理文仲跨張升三成二。

車股中濰柴升一成五,2238廣汽升九格，車代理881中升及美東1268升六粒，3669升八粒。

藥股瀚森3692升六粒，愛康1789升9粒，科網3888升七粒，恒騰136繼續爆多兩成三，241阿里健康升六粒，268金碟升一成，354升六粒。手遊302升一成三，心動2400升六粒。

金鑛股輪到招金1818發威升兩成四，2899 升九粒，山東黄金1787升5粒。

手機製造商2382升4格，2038急升一成八，6088升一成一。內需板塊繼續走強，餐飲6862海底捞升七格，520呷哺升一成四，頤海1579升3粒。

1458鸭仔升九粒，1691JS環球繼續升一成二，1169升五格。體育用品6110滔博升八格，

保險股做翻好小小，1336及966各升六粒，2628升兩粒。

內房股有部份股價做得不错，960破頂升七格，1030新城升六格，最劲是寶龍地產1238急升一成五，3900綠城升一成，3383雅居樂都升六粒。物管3319升一成二，6098冇升跌。

整體watchlist內股票錄得升幅不小，更有一些分別創五天或十天新高，可能是由八月尾部份進入調整的個股喘定，亦有不少股維持破顶及轉強，金水個倉回報繼續向下沉緊，跌到接近個位，同時因為沒有利用調整浪執倉，而沒揸強勢股。若要追回失地，可能要換走較弱的持股及增持強勢板塊:電動車概念，光伏，環保及內需等。若果持股在今週反彈浪中没有上升，證明是較弱勢板塊。

Watchlist 內股價於第三季變化（截至11/09/2020）

 跟開此blog的戰友都知道我在港股通500几間公司監察200几隻股價走勢，從而當對各公司或不同行業的表現變化，直至今星期五，有很多股票於九月份連續兩週下挫，走勢上就算不是轉勢也是踏入中期調整或上升通道上的喘息點。

另一趨勢是於第二季大量公司錄得升幅，第三季明顯有些公司升幅明顯放慢但仍錄得升幅，也有一些是第二季股價表現乏善足陳的在第三季的表現明顯轉好，如部份內房及科網股（特別手遊股），若第二季的升幅主要是大部份公司於三月中盪市的股價反彈為推動因素，那麼第三季的升幅或股價表現就睇現在基本面的反映（特別已公佈業績）。第三季表現較好的公司主要圍繞以下几大板塊：（1）科網股；（2）內需股包括很多子板塊；（3）疫情舒緩反彈股；（4）內房及水泥股；（5）舊經濟股如工業股；（6）新能源車/部份車股或代理 ；（7）雜項類。

科網股（包括手遊）

科網股升幅較勁有136恒騰，由3月份低位上升325%及第三季升咗115%,都几跨張，另手遊股799 升咗四成（除息後），1089（私有化）。軟件股第三季表現較佳有隻354（+30）,268冇升幅，777（-21）,3888（+7）,但低位計升77%,即第三季升幅放緩。美团3690有四成一升幅。2013升一成八，今年升幅集中在第二季。2400心動升（29）。

內需股

基本上大部份內需股在第三季有一成以上升幅比比皆是，啤酒双雄168（+14）,291（+14）,火煱520（+15）,6862（+71）,1579颐海（+42）。周黑鸭升一成九。

家電1070（+49）,1691JS環球升超過一倍，1169（+12）,本地金飾股1929周大福也受惠內地消費上升（+34）。2020安踏升一成，3818中動向受惠馬蟻上市升四成六。2313申洲在第三季發力（+37）。

疫情受控受惠股

濠賭股几隻，200（+11）,308（+8）,696（+24）,880（+23）,1928（+11）,1128（＋6）。升幅計以880澳博較佳。飛機租賃以隻2588較佳（+18）,1848（+8）。

內房及水泥股

雖然水泥股近週表現麻麻，但暫時計仍錄不錯升幅有1313（+20），3323（+29）914（+7）,2233（-5）,743（0）。內房股的兩季變化較大，中小型內房梯隊若500亿以下那批表現反較中型內房好。第三季最亮麗為佳兆業1638升四成六，其次為宝龙1238（+34）, 綠城3900（+36），3383（+13）,1109（+18）,隻華潤除受惠分拆萬象物管上市外，基本面可能也在改善，以及投地轉趨積極及資本結構良好。相反隻688（-10）連創新低。第二季表現較佳的內房相對在第三季表現較遜色，813微升一格（第二季升四成五），金地商置微升一格（第二季升三成一）。

舊經濟或工業股

其實在這堆股份中錄得兩三成升幅不小,建滔系148 及1888分別升29%及32%, 1157中聯重科升29%，468紛美包裝（+18）,有色金屬或資源股也有一些不錯，金礦股以紫金表現较山東黃金佳，前者升五成而山東升兩成五。639首鋼升一成，1208五礦資源升兩成八，中國宏橋1378升四成二。

纸業股2314理文升八格，相反龍頭玖纸升三成三。而升幅集中在第三季。光伏股3800 （+28）,968信義光能（+29）,隻6865最劲累升195%而第三季有56%升幅。中車時代電器3898升30%，（IGBT概念股），另外沒有在watchlist內的公司也是IGBT概念有賽晶580及比亞廸系也在第三季表現不錯。

新能源車及汽車代理

新能源車1211第三季升46%,175吉利升33%,汽車代理美東維持強勢，升四成五，881中升仍有一成三（升幅放緩），隻3669微跌兩格。

雜項類

基本上第二季大热的高端醫療設備在第三季表現乏善足陳，853基本上全季冇升跌，先健跌一成四，愛康1789跌兩成三。內銀同樣迎來弱勢，全部基本曾創新低除3968招行，重慶1963外其餘皆錄跌幅。

相反保險股及卷商股造得不差，2628及1336分別有一成七升幅。券商股6030（+19）,6066中信建投（+21）,6060眾安（+16）。

小結

寫咗不同板塊表現，可以簡單歸納出截至執筆時第三季連損手的原因有几個：

1.過份抱緊第二季的持股如內房及813 817及物管3319,这几隻第三季表現很麻麻。

2.過份侧重醫療板塊 .如 買入1530 ，1858春立，海普瑞等，造成嚴重損失。

3. 沒有佩置科網板塊

 4.沒有按紀律進行止蚀 ,基本上雖然很有信心高教板塊會做得好，但持股科培1890（-5）同樣受影響，整體高教板塊得隻667做得較好（+24）。

5. 太遲投入热炒板塊/在跌浪中太早接貨,特別是醫療設備的春立,CRO的康龍及泰格。相信這批股份仍在調整中。

6. 未能在行業或選股方面做得更好，第三季持股中損手的股票比重不輕為高估值股份，但從組合平衡角度去思量，是否可以配置小部份於舊經濟股，這個問題在这段時間常困擾我，这几年在網絡上接觸了一些投資美股的blogger並有不錯成績，是否可考慮適當佩置一些資金？另若想克服選股的問題，投資etf又是一個選擇（無論港股或美股）。这些都要處理及值得思考。

11/09/2020週記

 今週對於很多個股來說是明顯錄得跌幅，watchlist內的公司大部份都錄得跌幅，雖然今天尾市有好些像有不錯反彈（5至10%）升幅。

整體很多板塊走弱，啤酒168 微升 291微跌，餐飲火煱個別發展，520 呷哺跌9粒，1579颐海跌半成，6862升半成並創新高。內需隻家電股1691抽升一成半。

內銀有止跌趨勢，部份錄得2粒或平收，CRO企業全板都走弱，2269藍籌新貴跌2粒，2359跌半成，康龍跌一成，1521跌一成。

科網板塊集體走弱，軟件股3888 跌接近一成，金碟 268 跌6粒，354微升一粒，手遊股走彈弱，777跌一成，302跌九粒，2400跌六粒，恒腾136潛在收購消息急彈兩成四。

車股得隻1211升6粒，受惠刀片電池消息。汽車代理得隻美東得。

澳門股普遍企穩。水泥股走弱，1313跌6粒，914海螺走低4粒，743及2233走低一粒，3323中建材低4粒。

物管板橋整體走弱，除隻深港通新貴9909外，支餘3隻新貴都下跌1995（-4）,9928（-11）,9983（-10）。相信跟物管板塊走弱有關，因為6098（-5）3319 （-6）6049（-1）。內房股也是整體走軟。

醫療設備隻853插一成半，1302跌2粒，1789跌4粒。醫药股也是整體走弱，1666插一成四，1177（-3）1093（-4）,1513（-4）,3692升3粒。

今週寫的不多，因為大部份股份都下跌，反而之前跌幅較大的內銀是否有喘穩跡象。印象中跌幅咁全面及之前較強勢板塊都回調，似乎中期調整進行中？

文章回顧

 六月中曾寫一篇關於第三季佈局的文章，基本上可自打嘴巴說完全睇錯市，所以可以講再做同類预測都是浪費時間。

第三季佈局

但睇錯是一件事，但都值得赛後檢討睇吓可唔可以等學费交得更有價值!

第三季若有投資於物管 教育 高值耗材 醫療管基本上都係損手為主，以上行業除個別業績較突出或好於預期的公司外，基本上都是向下行的趨勢居多。

物管板塊

大部份業績都對辦及有些非業主增值服務都有不錯增長，成為未來業績貢獻增長的引擎，但整個板橋除三隻績後股價能維持外，大部份整季都進入調整浪，有些還創三個月新低，三隻股價較佳为永升1995 碧服 6098 及寶龍商業9909,1995 及9909今週進入深港通後股價表現還可以，其他物管包括中梯隊市值的3319 6049 2869都麻麻，甚至乎百億梯隊後的也在相對合理的估值如3316 2168 1922 等。第四季股價表現會如何呢？我也不敢去估，因為整個板塊確實有資金流出的跡象，起碼升勢或雞犬皆升的情況巳不復再，若想配置可考慮揀較強個几隻，加配一佰亿梯隊以下的3316 2168 1922 等。不是推介，自己揀合心水的落注。

高值醫療耗材板塊

同物管板塊一樣，整個板塊都是步入调整，包括關節植入物愛康 春立 威高 微創，心血管分部2500 沛嘉等都係冇運行。利淡因素包括集採，雖然有討論區提及集採對關節植入物的影響應相比仿製药低，以及各地執行上也有不同，管理層對公司業績表示樂觀及預期仍有增長，但股價一路積弱也是事實。未來走勢（第四季）是否仍會走弱我也是沒有水晶球，但我應為配置上是否可審慎一點？最起碼可考慮配置一些確定性較高的板塊。

教育板塊

教育板橋在第三季除部份高教及課後輔導的思考樂外，大部份都迎來痛擊，K12 K9那批在九月初受消息影響下遭遇洗板，暫時睇也是克制佩置為宜。

科網板塊

細分行業有很多，包括軟件268 354 3888 ,手遊 ，電商，Saas，整個第三季除700外部份仍有升幅，不致於回到起步點，特別Saas 雙雄2013 同8083較七月起步點還有一定升幅，ATMXJ來計，以京東，阿里，小米，美团几隻股價還有一定升幅，若認為科網板塊估值需高但未爆的話，可以考慮睇位累積，（千祈不要像我過早衝入去）。

內需板塊

內需簡單包括衣食住行，相對來說以飲食來說股價表現整季較亮麗，火煱以海底撈較強仍在高位徘徊，反而颐海近排稍弱，九毛九季度來說也不錯。啤酒股暫時以291稍稍好一點，青啤及百威做得麻麻。方便面隻日清守得好過康師傅，可能隻日清剛入港股通，也有品牌效應。衛生用品兩隻1044 3331出奇地走弱，完全唔知點解，業績不太差但股價走弱，也算受惠疫情。

體育用品又是散散地，2020 走势較李寧差，反而隻2313 同2331都算守得唔錯。仍相對在高位徘徊。汽車代理三隻美東 中升及永達以美東較佳。

整體來說，未來半個月，較弱的板塊會迎來反彈，還是科網股繼續做好，骤眼睇又唔覺得個市似散晒，只是有資金堆埋去某些行業個別股份，若對後市較樂觀者，可考慮分段入貨，或換馬由相對弱的板塊去較強板塊，有些物管股走势上像初步喘定，但建倉時也要考慮後市（特別美國）的發展，但感覺上個市像仲有得玩。

三道红线”之下，地产股估值逻辑生变

 以下文章材料節錄自格隆汇，細心分析及閱讀能為近排內房積弱找到答案。

https://www.gelonghui.com/p/405220

基本上內房積弱其中一個原因可能歸咎於毛利率的變化，很明顯「三線四檔」政策提議出台時間未磪定，但內房吹淡風可以說已几個月，那些毛利跌幅顯著但基數高的個股相對像守得不錯，如960 813,恒大業項績期前巳顯著下跌，反而像華润置地的毛利跌幅較輕微，同時有分拆物管的光環加持，以及它本身財務條件很稳健，所以近排股價相對硬淨。

反而隻舊棄股金茂毛利率高，但現金到期債務比率一低，不知道是否股價積弱的其中一個原因？

整體來說，內房股的投資黄金期可能巳過，相反投資其下物管可能更有「錢」途。

深港通新貴 （寫在開市後）

 今天深港通，滬港通新貴第一個交易天。

我只係觀察咗几隻有興趣的新貴開市後頭几分鐘的經紀牌，今天熱炒個批確實有北水南下踪影，北水據【青冰投資】提及較喜用5999 5998 6999 6998 的經紀，5999為中國創盈市場服務,6997 為中國投資訊息。

其實寫這些分析好像冇咩用，因為一般都係收市後先公佈名單，但恒指服務公司基本上會早兩星期公佈調整名單，若用行業分析及從稀缺性角度出發，也可以有機會尋找到不錯機會。

在今次名單內觀察股份有其獨特性，包括九毛九，海吉亞，康基等。今年當炒內需 醫療 物管等股。九毛九有牌品效應，海吉亞打造腫瘤治療領域，康基乘今年醫療設備股之浪，當然內地當炒那批口罩股及疫相關股根康基沒有關係。

新入物管名單1995 建業 寶龍 時代鄰里四隻來說，抽得最勁為永升，相信間接反應在內地或基金界也很喜歡此股，較有點意外有這樣的升幅。巳上市的物管據中國物管聯會數據約有30間，大部份上市的股份皆在本港上市，在內地上市較具規模的有招商积余，但招商积余收入佔比以非住宅物業為主，八成為公共項目，相對地毛利較低。之前較喜歡的寶龍商業相反以商場非主宅項目較多，這是連番提及的原因。

生物板塊企業百濟及信達表現有差距，較詳细的分析可在粟子兄的博客找到，論未來盈利能力來說相信1801較百濟快的機會頗高，因其皇牌產品達伯舒貢獻主要盈利，另巳獲批上市的產品還包括類風濕药（蘇立信）及另一創新藥，新批上市的药相較達伯舒仍會有距離。

投資組合（9月4日更新）

 本星期在波動市中調整金水倉的持股，主要變動減低內房及清倉物管，新建倉CRO企業及科技股，加入豬肉股，但建倉科技股只是邊打邊走，因為進場時機較不理想（相對高位及錯失低位進場），未來會考慮減持醫療板塊內的持股如海吉亞及春立，觀察兩隻CRO企業走勢，睇吓邊隻跑出，整個板塊今週都走弱包括龍頭2269（股東配股），3759也被股東減持，康龍及泰格貴為內地CRO第二及第三大企業，兩者業務重點有部份不同，泰格較偏重在臨床前後的藥物開發，而康龍側有參予藥物開發（臨床前期）所需要的研發工作，除龍頭的2359外，兩者的業務及收入都領先於其他藥物研發公司。醫療板塊同時加入信達生物，買入此股是在月中失落不入圍港股通而下跌時買入，當天買入價並不太理想，但星期五又公佈被纳入港股通而星期一生效。相信會對股價有正面作用。持股海吉亞跟信達同時被納入港股通名單。

新公佈港股通調整名單（智通財經）

https://m.zhitongcaijing.com/article/share.html?content_id=335010

教育股繼續持有科培1890及課後輔導公司1769思考樂，科培在業績後再分兩注增持，一注在洗板前加而另一注在洗板後，雖然科培業務專注在高教為主，但同樣迎來調整，而思考樂暫時似乎探頂在業績後受阻，當整個教育板塊現在仍蒙上陰霾時，可能適量減倉是有其必要，特別是科培佔比約一成三及捱價中。

科網板塊為新配置，買入JAM ，9988 及京東買入為電商概念，美團股價尚算硬淨，當然三隻股的賣點當然不止以上原因在此不敘。

餘下此股還剩半注內房合景及中糧肉食，前者保留是等分拆及派送合景悠活，後者買入是純炒功課及貪其現價計息率不差，買入價計入3.1厘不錯，兩者持股算是平衡一下倉位整體息率過低，偏增長型股票佔整體倉位較高。

未來持倉變化，會考慮再買進內房股，因為低估值及派送不差，以及有分拆概念的內房如1109,813 1918,或者跟資金炒買入2777 3383 3900 960那一批。

考慮重新建倉物管，射程範圍包括6098 1995 ,低估值或合理估值那一批如2168 3316,以及有派中期息的建業及寶龍商業，寶龍商業是眾多物管中純商業比重較高的公司，概念獨特及毛利率一般較住宅或公型項目較高。可惜股價業績後未入進入調整。

加大內需股比重如衣履鞋祙，飲食等，農夫及百勝分別於星期二及四上市，到時候睇價再吸纳。

另一投資題材是考慮買入舊經濟股如工業股及一些老牌股，或許可以平衡一下組合持有較多新經濟及輕資產但估值高的公司。同時可能會考慮透過買入美股科技板塊的etf如qqq akrw等等。

組合持倉04/09/2020

醫療42%

6078 海吉亞（13%）港股通新貴

1858 春立醫療（9%）

3759 康龍化成 （7.5%）

1801 信達生物 （6.5%）港股通新貴

3347 泰格醫療 （6%）

科網18%

9988 阿里巴巴 （6.8%）

3690 美團 （5.9%）

9618 京東 （5.8%）

教育 23%

1890 中國科培 （13.5%）

1769 思考樂教育 （10.3%）

內房 8.5%

1813 合景泰富 （8.5%）

內需 6.6%

1610 中糧肉食 （6.6%）

後記

今天07/09/2020 沽出1610 , 因為唔知為何急跌。

個別與整體

 最近忙於整理投資组合及為自己制訂更理想的策略，現在還在摸索中。但在此要連翻感謝留言支持的資深戰友，特別係陳兄，你是我學習路上的榜樣!

說回大市整體氣氛，本地及美國科網在風聲鶴唳下部份大幅回調，引起投資市場一陣恐慌，而我有點不幸是風暴來前剛上了科技快車，幸好注碼不大，暫時配置了（JAM）,會否買其他視乎資金配置狀況，較傾向考慮買入700及1810。

買入BABA 及京東是從電商業務及疫經濟的影響，但買入後再思量此兩股都有在美國上市，某程度都會受納指及行業受累中美角下受牽連，當然不可不妨。而美团及腾訊主要收入貢獻是以內地為主，受外圍政策影響風險可能較低。

另外多次提到九月份較偏淡是業績期過後，個別行業出現分化現象，即行業不是整體向好，如本人較留意的行業如內房及物管為例。物管中龍頭的碧服及二三線的永升績後破頂，其他物管績後曾創新高但未能企在高位，如新城悦，說明很難像昔日如五月至六月初後大中小型物管皆升，很多都在低位徘徊，下一次的升浪可能是靠炒合景悠活，世茂融創等分拆物管的影子效應。所以不是雞犬皆升，要選中公司開能要回歸估值，但整個行業相對來說確定性還算高，以及有數得計，所以大家留意到股價在低位掂一掂後會喘定及反彈。較明顯的例子是3319 及2606 6049等，其實此一現象在今年三月巳發生，聰明錢在低位似在累積。

另一板塊是內房板塊，自從七月初威咗兩天後，整個板塊都在逐漸下跌，有些慢慢在八月除業績反彈，有些反而繼續尋底，不論龍頭（按市值或年銷售额計）都是走個別，整個行業要像七月初冇差別上升相信很雖，很小数能在八月尾後繼續盤整或在高位徘徊，是否因為三線四檔的原因做成整個行業吹冷風？我相信「不完全」是，何解？因為一向被認為債務重及槓桿勁個堆內房反而股價表現不差，如綠城，富力及佳兆業等，股價相對表現硬淨，佳兆業更在上星期五創新高。相反基本面不太差 （財務數據）的中國海外連續几天創新低，簡單地說若基本面去選股不太管用時，不妨跟資金走，或者乾脆靠邊觀察不投資在此板塊，畢竟可能存在一些不確定性。

過去兩月較受熱棒的板塊如醫療設備或創新药都相繼走弱，另一主題較受歡迎當然是內需板塊相繼在八月份隨業績創新高，由蒙牛，啤酒，火煱，運動服等都造好，疫情下催生內需及消費，但當明星股進入調整期是調整可以很深，如天能，春立，微創可以由高位計調整三成以上。

另一邊廂反而有一些公司在過去几個月似在築底後慢慢回升，跟刚提及那些热門板塊形成強烈對比，特別是一些較老牌或上市較耐的公司其實個別股價做得不錯，如第一太平，建滔系，光大綠色環保，紛美包裝，看著他們的股價慢慢爬升，不期然令我想，從組合稳定性角度去思考，是否有配置需要？毋忘進取中求穩健，若富中能找一兩隻為壓艙石，可能也是不錯，但也可能會問，是否過於保守？

04/09/2020週記

今週科技股在美國大跌陰霾下造成今週港股也走弱，watchlist內股票錄得跌幅較多，部份甚至之前熱炒股也有調整。雖然科網股集體走弱，其實有部份在週中創下新高，龍尾科網有些更錄得輕s微升幅。如隻恒騰136 ,中手遊302 ,閱文772爆咗13%，799IGG 平收，1119創夢都有兩粒進賬。777業績差殺低一成。2400平收，軟件股268 354 3888都錄跌幅。1357美圖升四粒。

內需板塊兩極化，啤酒291 華創 168青啤都錄跌幅，隻168仲砌低咗一成三，火煱 颐海及520呷哺跌但海底撈有升幅，車股代理881中升平收，美東1268輕微升兩粒,3669升兩粒，家電1691JS環球績後繼續造好，1070走高兩粒。車股1211 175都造好。運動用品1368 2020 走弱,3818升五粒。

燃氣股384 2688 都造好，光伏股3800連週下跌（急跌一成八），但6865 曾創新高最後收升一成三，信義光能968配股微跌，水泥股也是個別發展，3323跌一粒，2233跌七粒，743跌6粒,1313升四粒，914升一粒。

內房股集體走軟，部份內房如3333跌一成，3380 跌九粒，3301跌一成二，藍籌兩隻一升1109一跌688, 但也有個別走強，1638佳兆業創新高，3900升兩粒,3383微升，960龍湖曾創新高最後收升五粒。2048急升兩成。

醫療板塊個別發展，药企整體走弱，874跌兩粒，1099 1093 1177 1513都跌,除3692微升一格，CRO企業集體走軟3759跌五粒，2359跌三粒，2269跌七粒，醫療設備853升七粒，1302跌九粒。

基建板塊1800 跌八粒,1766 跌一成1186跌六粒，內銀及內險都走軟，部份內銀更曾創新低,1658郵儲銀行急跌一成二，其他跌幅介乎四至八粒。燃氣股384 2688 造好。

其他造好板塊包括建滔系148升九粒,1888 升一成二，兩者上週已同時造好，另外一些舊經濟股或昔曰基金股都造好，142急升一成，696都造好，光大綠色環保，紛美包裝數週造好，本地金飾股1929創新高，590都有升幅。物管股也走弱，6049 6098 3319下跌三粒至五粒。

教育股在利淡消息充斥下K12板塊大幅下跌，高教股667 1890都受影響下跌,1765平收。

小結
大市雖受外圍市況影響，但整體股票走弱，就算之前熱炒板塊如部份內需也有轉弱傾向，內地權重板塊內銀內險內房都集體走弱，外圍科網走弱下，本港指數都几難企穩，加上九月份業績期後缺乏利好因素，所以注碼控制方面需要審慎一點。

寫在科網股急跌時

執筆時港股科網板塊除昨天美股洗板下跌,本港科網股除Saas概念雙雄外，有在美股上市的京東及BABA跌幅相對手遊及小米大，唔知是否受外圍股價牽動還是基本因素有關，隻美團相對跌幅輕微，始終內需概念較少受美股影響。

相對ATMXJN中暫時以小米低位承接較佳，可能受被動買盤拉升有關，下星期正式染藍，相反隻700未知會否有些沽盤作用吓臨收市會砌低些許少。

跟開此BLOG的戰友都知金水個倉較少投資科技股（大小市值都係）,其實今年五月開始寫BLOG時段曾投資700 同9988,當時9988仲做緊200樓吓，為何現在在外圍科技股風聲鹤唳的時候才進場？其實事緣個倉之前較側重教育 物管 內房 醫療等板塊，但相較波動性在過去兩個月不細，從組合的構建角度及疫情下選股思路，科網板塊內的子板塊都能直接或間接受惠於疫經濟，如以手遊來說，剛公佈的業績中個別都有明顯增長：700 799 9999 等。

電商相關產業如電子支付Saas, 電商平台，都受惠於疫經濟，電商雙雄京東及巴巴都交出亮麗業績，甚至乎外賣仔雖然落選藍籌，但其剛公佈的業績及未來發展板圖都為股價帶來明顯提振奮作用。

當下700 及1810都受外圍政局影響，暫時睇短期內外圍科技股暴跌情況應該不會咁快喘定，當下建倉很大機會要捱價，同時傳統業績期後缺乏催化劑吓指數偏淡機會偏多，螞蟻金服暫時未確定上時日子，相信上市之時有機會是此批科網股價回勇之時，但同時這批股份的八月累積升幅不少，所以就算有勇字衝入去搏前都要睇位，進出場時都需要睇清楚D移動平均線，如You sir 的建議20天移動平均線，昨天就是沒有睇線所以就即燈咗。若小心點睇價位，其實有部份短期已有見頂跡象，如9999, 700 股價在50天線爭持，9988 今天刚在20 天線附近，距離50天還有約5%,（251）, 3690也是刚掂條20天（247），1810超強，還守在10天線上，若跟隨其他科技股走勢，大有條件下試20天即約20, 9618 剛公佈暂時终止其下京東數科於科創板上市，所以大有機會向下試低位如20 天線（291）。

睇完各股走勢暫時小米最强，未知下調機會有几多, 3690同9988 刚掂20 天線，若下試50天線，將有接近5至10%調整幅度，700 在50天線爭持在科網中跟9999 較弱，但downsize 相對其他四隻較少？

若要殺入科網板塊，暫時都是觀望或睇個別股份走勢較佳。

投資雜談（沒有No）心有不甘

隨著連場失利及節節敗退，現在投資路上變得非上迷惘，亦有點失方寸。因為當事情變得由感性去推動的時候，就會變得欠缺理性。

事原跟開此blog的戰友都知道這兩個月的投資回報很差，最主要是因為所押注的股大都為昔日的熱門主題股，就算有業績支持的公司都可以跌到反艇或無厘頭下跌。正如昨天在陳兄的地盤留言指出，若然要硬堆砌原因去解釋部份持股的下，只能說是資金進退銳速，及鎖定利潤外也很難找解釋。如物管板塊，除熱炒的6098 1995外，物管有很多projected PE若以現價計低過20倍PE,但整個板塊轉弱是事實。

又如今天遭洗倉的教育股，有球友提及相關控制政策好似八月中巳有報導，何解今天先來反應？搞到我隻科培都被錯殺，今早望著報價時殺落去6蚊樓吓，即刻問想點，星期一高位7.3几，有糊唔食就係咁。又添一份挫敗感，看到這裡充分體現到感性充分征服理性的情況。

又一無厘頭事件關於內房，自上星期後連翻下跌，隻813由38輾轉砌到今天的34几，如果你說因為三條紅線或三線四檔的問題，又點解釋一向負債重的2777 3900 等股價堅挺上

，同是藍籌的1109 688, 今天一隻抽5粒，一隻創3年新低，唔識睇，所以清晒，連隻1813, 星期一仲見緊一個月高位15.7,今天又殺埋落嚟，想點？人仔持續走強，本是利好，整個板塊有仲大利淡消息在發酵嗎？

投資若經過研究，而掘出機會並能開花結果，確是美事，但眼前景象變得令人迷惘及失去方向感，沽咗部份持股換來不是輕鬆感，反而帶來一份失落，想必可能是變相承認打败不了自己及戰勝市場。可能这就是失落的泉源。

若是投資連場戰勝，今篇分享可能說如何戰勝大盤，當下太感情用事及感性主導，如在眷戀在市場，實是危險之事，起碼對荷包來說肯定是。

未來隨要優化選股能力外，可能要加強交易技巧方面的能力，如you sir 利用股價與平均線的關係及趨勢。感覺上技術含量要求越來越高，技術並不單純指技術分析。

這裡順帶要多謝陳sir, Fai兄等戰友的支持及鼓勵，暫時未找到合適自己的打法，唯有揀半倉上路。