港股通週記 返來了嗎？

金水的標題不是代表荷包腫脹，反而今週資金錯配，第二季嚴重觸焦，巳经跌入負回報區，上週甚至有清倉打算，有機會再跟各位分享惨痛戰情。不過反面教材都冇咩值得學習。

今週為何標題為「返來了嗎？」純因在二月部份曾熱炒板塊像在起動中，如1263 894这些號碼，曾熱炒的科網 有色金屬 鋼鐵 物管 醫藥，連直插的部份教育股都有像樣反彈，新舊能源，特別新能源的光伏，發電全部做好，前陣子曾喪炒的洛玻 重鋼都上返高少少。資源是否巳休息夠金水冇咩頭緒，但上星期或今週初敢進場的戰友應該賬面有盈利。赌博最忌磨爛蓆，金水發覺自己赌性太重或時刻想慢財快進，可惜錯誤策略及交易技巧，造成恨錯難返，銀錢會說話，回報巳說明一切，上週金水巳埋怨自己做這些養份不高的東西初衷為想透過趨勢捕捉機會，因為股價變化很多時候行先消息，今週1263巳說明一切，上週三連陽挾高今週派對散場，暫時計今水在此股學費都接近個半月人工，有時候股也有股性，看官若不太信不妨繼續做真人實驗，所謂股「性」其實金水理解為一些微妙變化及背後影響股價表現的因素，基本而言是業績以下的因素。

另外「五窮」及「六絕」有時候都唔可以不参巧，週期有些是有規律性五窮可能跟業績期後及各大公司若在三四月公佈業績那批有机会除息，股價因此也會相應調整。這些都是因為輸家才這樣寫的。

金水越撑越遠，說回週記，电子煙336大爆三成四，384事件軀動因素漸淡下有耐性的戰友其實可考慮收集，今週回升7％。

資源358回升8％，581升8％, 1053重鋼回升一成四，857 繼續升9％，強股之一也，何解？上週不跟跌，今週跟升，買中就爽皮，又發夢！2600急升一成四。

消費股590業績理想兼派送不差，上升一成七，悶聲發大財股之一，728派送高及回A急升兩成七。921海信家電升一成五。3998波司登業績推升一成四。

新能源大爆，光伏968入指數後轉强，人跌不跌，人升佢升，今週再升一成，956仲堅劲，神針愛股之一，今週大爆一成四。1108洛玻大爆兩成八，1812中广核原來是大牛股，兩倍都黎緊，不過又係齋睇，看官買中就恭喜晒！3868 急升一成二。6865急升一成七，接近高位。

枫叶校育1317 急升一成九，反轉势？

手機相關超醒神，1478急升一成三，科網隻2400升一成，3690美團升一成，科網堅似有轉勢/喘定？

醫療相關股爆到七彩，1515新高兼升一成三，1558東陽升一成二，醫療設備仲跨張，1789升兩成三，確認轉勢，因季度新高，下半季有機會造好，看官還記得前年六七月整個醫療器械爆到七彩853由十几廿蚊爆一倍，不過金水輸得劲的春立都躍躍起動，還有隻康基，高位35.6，現在13.58好似仲有很多位，但估值不平，50几倍但概念獨特，即棄醫療設備（外科手術）用品在香港上市的不多。線上醫療1833轉勢中，季度新高，今週升一成，勢明顯好過241！1951生殖又升一成，平稳但較波動。2005石四藥升一成四，星期五除東陽外另一急升股，CRO 相關康德 康龍泰格  藥明都有接近一成升幅。2666环球升一成一，也是接近季高股。3309炒影子？今季巳翻倍！再升一成五，恭喜林醫生。6160百济升一成一，一大堆B仔都做好，6855急升一成五，9969升兩成一，超強勢，9969較6855更強，因為巳翻倍！

異動還有內房3900急升兩成一，物管1995升9％,6098升7％,入咗指數後跟升。9928升一成，都係等盈喜潮！

金水倉

9982 1263 3933 9979 1755 2107 975 2552 9928 3662 1029。

暫時睇呢手牌想食大糊都几難，可能要動腦筋執倉，神針話齋，運氣不在自己那邊，可能要像老散兄及借佢個句:「求帶」！

物管股價表現

金水很久没有留意物管板塊的表現，若逐份業績去睇也非常费時，反而睇股價表現就㩒個制就排出來。

今年基本揀「中」物管公司比揀錯公司的機會高很多，可惜………。由年頭至現在粗略計，股價升幅基本上都很極端，最劲為3316濱江服務，累升1.4倍左右，此股貨小收入集中，簡單及併購動作不多，買咗齋坐都變股王。（以升幅不是基本面計）。排第二竟然係併購王6093和泓服務，今年累升一倍，聽落大家可能覺得升一倍像很小兒科，其他板塊不計，但物管公司除中小型公司外都几難做到，升幅一倍利潤是否也可升一倍？

6093 上市兩年，上市價為1.28集資額約一億，於上市半年後第一份業績麻麻。中期纯利得301萬，到最近一份業績全年纯利5636億, 截至執筆時,此公司上市後共配股兩次，分別在去年六月及今年一月，但每次折讓一成左右，上市連IPO共於市場配股獲得3.6，收購共動用約三億左右，共收購十項。收購次數能比美收購王2606。

睇走勢此股是有機會炒高及配股,不過此股平時交投非常非常疏落，但基本因素包括收購项目內容是否合適，金水無詳細睇睇，戰友有興趣就自己睇。

股價表現亮麗還有一眾中市值及百億市值以下的物管，873 世茂服務累升8成，感覺上此股有代替1995永升，永升今年股價表現在一眾物管中較落後，累升一成七，中海物業、及2606 6098 都有六成以上升幅。

百億市值除3316外，2168表現都很厲害,累升五成九,表現较落後的還有3662,但股價在近月回勇,但相比起強势那批仍很落後。

近几年買物管好過買內房,普遍回報都會较揸內房關連公司更佳, 但有兩隻金水都有買過就超落後, 包括寶龍系及新城系，兩隻物管都較母公司表現差, 金水還有揸1755, 不知道未來是否業績期可以炒翻一上高小小。

股價相對同業落後還有9928及1502於六月初都有小量反彈，時代鄰里在物管中算是令棒場客失望, 股價一路向下,市盈率仍在20倍以下，3316與9928的盈利規模差不多但市值差距仍大。另一落後也是地區性公司9983,此股現價PE仍是20倍以下, 去年增長八成, 也是小數低估值高增長的公司, 睇股價走勢已經尋找到底部。

在物管上市企業中,大市值企業高增長但溢價, 低市值公司相對下行風險可能較細,但可能要承受時間值問題,百億市值扒冷之選似乎仍有3662 奥園健康 9983 建業新生活 9928時代鄰里 。

港股通週記 體育 內需 汽車

今週指數微跌，但股份很多錄得跌幅，整體很多板塊普跌，剩係很小數熱炒板塊繼續抱团。

今年熱炒的航運及體育用品汽車股外，僅有小部分消息股落鑊。 隻農機股38唔经唔覺巳又升近52週新高，但其他機械設備都冇咁劲。還有电子煙華宝升一成，但中煙香港就跌。

燃氣股除1083升一成外，其他受週初工業意外下跌，384受意外直接影響跌兩成一。

體育用品大爆發，特步之前金水戲言升穿十蚊，估不到今週巳經去到13.16急升四成八，安踏都受盈喜影響升至高位。

教育股普插，特別是K12以下的民辧教育機構直接受政策影響，普遍跌一兩成，1773天立插兩成五，唯一上升的教育股民生教育股急升一成。

較弱板塊是內房股，基本上是覆巢之下無完卵。

資源股包括鋼鐵、有色金屬都插，個別水泥股如743都插。

醫藥股1177 1093都跟大隊跌，醫療板塊得CRO 企業較強:2269 3759 等都升，2359就唔跟升。隻3309據聞炒影子股概念而升。

3898中車急升一成四，受惠國家振興半導體業而中車受惠高功率芯片，285都升及手機設備般2382急升兩成。

物管都普跌，金水的爰股冇一幸免。航運股1919 及2342繼續走強。

內需仲有波司登升一成三，1929周大福升7％, 績優股2678急升一成，七月將至為業績期，有部分績優股已相繼發放盈喜，炒業績的戰友可考吓銀光。

港股通週記 新能源爆發

今週，其實是近月指數在區間內波動遊走，非常悶局，找對板塊或能找到動力及突破股可以换來不錯回報，可惜金水觸覺及身手不夠敏銳，最近日日睇住個倉回報，非常不過癮，但自己又懶做功課並不可以有較理想回報也是應該。曾有衝動是否應洗倉或静下來想一想？

今週的板塊以光伏及新能源公司爆升，光伏雙雄6865 968及中廣核，新天綠色及龍源都爆，金水隻1799插到high high, 斯人獨憔悴。

資源股以首鋼資源及石油石化股较强，857創新高，近週及今天巳跑赢大市及财息兼收，有時候可能簡單就是美。煤股及部分有色金屬都低位有反彈。

金水都有D想揼心口，觀察倉內有很多有突破但沒有跟進買入，如三生制药及耐世特，此兩股巳連續多週做好。

航運股又爆，1919及2866都有明顯升幅，1919爆兩成。3877中國船舶租賃升一成二，今年累升六成！2343升9％。

物管股有部分強力反彈，9928 及9983 升超過一成， 2869升7％,綠城服務在二線物管當中增長不算太差，但3316爆升時看官不要忘記，2869有投資3316，不過沽清未金水冇fact check過。但2869投資物管也不是絕對眼光獨到，之前有提及投資中奥到家應該仲蟹緊。

內需股3998下跌9％，6186中國飛鶴跌9％。

醫療板塊6078升9％，生物科技股9966康宁杰瑞升一成九，9969諾诚健華升一成一，2186綠叶制药升6％。853升6％。

科網136恒腾系急挫一成，241阿里健康跌9％, 285跌7％，中手遊及創夢天地也有升幅。科網

升幅最勁是354鴻蒙概念升三成一。

內房股688升7％，1109升3％。

異動股還有1317反彈一成，1766升9％,1211升一成一。

物管小即是美？

近排物管炒起，但極度分化。個別百億市值下的物管連續几天做好，如3316 3662 9928 9983 2168等。較冷門的小盤物管都見開始有買盤，如第一服務，銀城等。金水都有刨下以上公司及部份買入。感覺上这批市值較低都被炒起都是因為估值不貴，部分經歷急升後PE 還在20以下，相對那批龍頭物管動輙70几80倍PE 確有炒作的空間。

相反那批三四佰亿市值的物管近排較静，似乎資金最近較喜歡炒細市值的梯隊。

最奇怪是恒大系的6666市值一度超越藍籌新贵碧服，6098現今市值為2512億，6666今天收盤只剩下958億，是一間太貴還是另一間太便宜金水都唔識答，只知道自從三月公布業績後股價近乎腰斬，炒開此系的人都知道很難捉摸走勢，奇就奇在股價沉底時先來股東配股減持。接货者賬面已經輸咗一成，未來股價會否有大龍鳳金水無水晶球，幅圖睇就唔係好開胃，但以基本因素計三十几倍PE 談不上貴，當然此系飄忽的走勢就另計。所以小即是美時都可以望一兩眼这隻怪獸。

第一服務以2.4招股價上市，現價市值腰斬，平時買賣疏落，今天Viagor買入，金水用3分鐘大法睇有炒作空間，當然只適宜小注，因為轉身較難。關連公司當代置業不是大開發商，此股上市後最近兩個月做咗兩單收購，一單過億另一單唔夠一億。

金水提起这些數字，若以市值十几億計來說，收購作價不低，兩單deal金水冇仔細睇內容，但肯定對於未來業績有增長作用。

短炒又未必要睇咁長，但潛水中確有一搏之理。對上一份業績公佈在管面積1仟9佰几萬，合約面積3仟7佰几萬，储備接近一倍，不俗，但盈利增速算慢，扣上市開支為四成几，計上市開支為兩成左右。

三月公佈收購項目面積接近兩仟萬，巳超過現時的管理面積，未來收入增長几多要實際睇收購項目內容。

同樣收購項目超過在管面積也發生在3913合景悠活，所以透過收購項目去壯大自己並不一定成功帶來股價上升。

港股通週記 主旋不變 板塊輪動

 今週指數繼續浮沉，指數上落雖然不大，但個別板塊的股份繼續輪動，今週基本上表現較強的股份不太多，整體較穩陣的板塊包括手機製造，內需股如運動用品，食品股及汽車相關股。 上週整體較強的醫藥及生物科技股則個別表現較好。沉底多時的內房部份有回稳跡象，不知道是否跟臨近除淨有炒除淨因素，另一原因可能是因為相比起近年股表現來說算是近年低位，自從去年落地的三條紅線落地後，內房公司都絞盡腦汁出減債，恒大許主席亦披露公司有機會降債到6000億附近，希望年底有機會有一條線能紅變綠。 另外內房公司也可受惠近月人仔強勢及大部份內房息率都超過五厘以上，較進取的可選那些有超過十厘以上。

相比內房，很多人都同意炒子公司物管赚價好過買阿媽赚息，近年的物管公司在港上市數量如雨後春筍，亦可以說高峰已過，基本上較具規模除龍湖及萬科外全部已在港上市，近半年禁售期一出紛紛套現減持，基本上近排物管板塊融資活動或股東解禁應會較频繁，去年上市差不多可解禁還有在十月及十一月一大堆：873 3913 1209 6989 等。上月尾曾经有表現的物管今週明顯冷卻，連下星期貴為新貴的6098也回吐。 講開6098，不得不赚管理層能充分利用上市集資渠道，以及公布配股時間很有秩序，金水雖然不再持有6098，但管理層確值一赚，但短線來說板塊仍添波動確是事實。至於各戰友應買入內房定物管則是見仁見智。 另一跟內房緊密相連的行業相信是代建公司，在香港現時上市的有兩間，包括9979綠城管理及9982中原建業。 兩間公司都有關連公司在香港上市，無獨有偶，兩系公司都是先內房，跟住分折物管再分拆代建上市。有經濟分析員把代建及物管作比較及估值，雖然兩者都可歸類為輕資產公司，但服務對象不同，物管公司在樓宇銷售及案場管理，物業交付及業主入伙後的項目管理上與發展商或開發商合作，但代建公司主要是協助一些可能資金實力較弱的中小型發展商負責建設及管理項目，不論是商業及住宅物業開發都會是代建公司的服務對象，相對來說，商業項目的代建毛利較住宅项目高。還有一個重要別是物管公司的擴張規模較代建公司大及收入可持續性。代建公司項目交付後的後續費用確比物管公司弱，畢竟兩者對象客户羣不同。

今週新上市的內地代建公司中原建業，其母公司為河南地區發展商，相比起綠城管理的全國性布不同，但此兩間公司貴為代建行業的頭三位，加上本身9982定價不算高，以週五收盤價計距離招股價計還有近一成折讓,現價還有上升空間。

今週較強的股份包括醫療板塊內的1515華潤醫療，單週急升兩成五，另2660環球醫療上升接近一弝，金斯瑞1548自從有消息後一路強勢，單週升一成四,全年累升接近兩倍！希瑪眼科3309今週都升一成一。867再升7％，今年股價已翻倍有多，2607上海醫藥升4％。

內需板塊較分散，3331升7％，1999敏華升一成三，1458周黑鸭升一成二，跑鞋王特步升一成三，全年累升兩成几，今年見雙位數應無難度。291華潤啤升6％，青啤升3％。安德利果汁2218升一成。2313申洲國際跌8％，出口股創科跌7％,1579頣海跌一成。921海信升5％。

手機製造相關285升7％，2018瑞聲升一成，科網股3690報服式反彈一成四，772阅文升6％，856偉士佳杰跌8％，1860汇量科技升一成五。

汽車相關板塊持續走強，1211連升几週，今週再升8％，連帶1772都升一成，其餘車股長城2333升8％，175升一成三，881中升升5％，1316耐世特再升一成一。

資源股重創，1378跌一成三，1208五矿跌一成七，2600跌7％，1053插一成三，914創52週新低及挫一成。2233西部插一成。

電子煙各走極端，336升一成四，思摩爾插8％，今週表現較差還有部份教育股，1797新東方在線跌一成七。