關於物管股 資金追棒的物管雙雄

圖片來源：中協物聯

以下內容及圖片摘錄自中國物業研協網
2020年8月26日，碧桂园服务（HK.6098）发布2020年中期业绩报告，2020上半年，碧桂园服务实现营业收入62.71亿元，相比2019年同期的35.15亿元增幅高达78.4%；毛利由2019年同期的12.78亿元增至23.33亿元，增幅达69.3%；毛利率相比去年同期下降2个百分点，为37.2%；净利润为13.35亿元，相比2019年同期增长61.6%；净利率由2019年同期的23.5%下降2.2个百分点至21.3%。在维持行业龙头地位的同时，碧桂园服务仍然保持着业绩高速增长。

碧服管理層在業績報告中披露，三供一業毛利率較低。這也可能拖低整體毛利率。

2020年上半年，碧桂园服务实现营业收入62.71亿元，增幅近八成，净利润13.35亿元，增幅超六成，收入和利润在已公布的上市物企中均位居第一。

碧桂园服务拥有物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务和“三供一业”四大业务线条。物业管理服务一直以来是其业务核心，贡献了 63.8%的营业收入，来自独立第三方物业开发商开发的物业服务收入占比也有所增长，从2019年同期的21.9%增至2020年的27.9%

碧服的在管面積集中來自關連方碧桂園，未來在管面積增長可開拓第三方及擴濶業態。

碧桂园服务大力发展社区增值服务业务，形成家政服务、拎包入住服务、社区传媒服务、增值创新服务、房地产经纪服务、园区空间服务六大板块，并围绕六大业务板块形成了相对成熟的四大业务品牌，“凤凰置家”提供拎包入住家居服务，“凤凰到家”提供家政服务，六大板块中，增值创新服务和拎包入住服务在2020年上半年的表现十分亮眼，从2019年同期的3630万元增长375.5%至1.73亿元，成为社区增值服务中收入最多的板块，拎包入住服务收入从2019年同期的3940万元增长213.5%至1.24亿元。同时，除房地产经纪服务收入略有下降外，社区传媒服务、园区空间服务和家政服务收入均有不同幅度的增长。2020年，碧桂园服务社区增值服务总收入从2019年同期的3.07亿元增长96.2%至6.03亿元，占总收入比重从8.74%增长至9.61%。

2020年上半年，“三供一业”的物业管理业务产生收入2.67亿元，供热业务产生收入6.57亿元，总收入从2019年同期的6520万元增至9.23亿元， “三供一业”成为碧桂园服务的新的业务板块，未来将进一步释放潜力，拓宽碧桂园服务的收入来源。城市共生计划”是碧桂园服务致力于用数字化助推城市管理精细化、社区治理现代化的产品体系。今年以来，碧桂园服务在城市服务方面的拓展落地卓有成效，已陆续中标山西省寿阳县项目，并达成了与大连金普新区、天津军粮城及衢州交投集团等的战略合作。

小結

碧服的賣點有好几方面，包括加大毛利率更高的增值服務，現時只佔總收入的一成左右，成為未來盈利的爆發點。同時集團於七月份收購電梯廣告商城市縱橫，相信能推動集團管理的物業旗下相關的發展及開拓新收入來源。單月巳急升近兩成，以其龍頭市值計明顯有資金追入，現價計時若51倍，若下年能維持五成左右增長，相信能挑戰更高股價。

1995永升生活服務
公告显示，截至2020年6月30日，永升生活服务营收约13.45亿元（人民币·下同），同比增长约90.0%。毛利约4.13亿元，同比增长约96.0%，毛利率约为30.7%，同比上升1.0个百分点。净利润约2亿元，同比增长约121.1%；归母净利润约为1.71亿元，同比增长约89.1%。

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永升生活服务自2020年6月30日起成为旭辉集团的附属公司;截至2020年上半年，第三方物业开发商开发的物业在管面积5877万平方米，较去年同期增长77.6%，占总在管面积76.1%。第三方在管面积的大幅增长通过战略合作，永升生活服务已取得如广纳题西林壁等优质服务项目，该项目预期每年可产生超过1300万元的收入。

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永升生活服务收入来自三大业务，分别为物业管理服务、社区增值服务及非业主增值服务。物业管理服务仍是永升生活服务最大的收入来源，2020年上半年，物业管理服务收入为8.01亿元，同比增长83.7%，占总收入的59.6%。社区增值服务及非业主增值服务收入分别为2.61亿元、2.83亿元，收入占比分别为19.4%、21.0%，增值服务收入的总占比较2019年同期（38.4%）上升约2个百分点至40.4%。

績後曾被抛售的物管公司 6049 2168 2669

保利物業 6049

公告显示，截至2020年6月30日，保利物业营收约36.01亿元（人民币·下同），同比增长约27.6%。毛利约7.34亿元，同比增长约10.1%。净利润约4.11亿元，同比增长约28.0%。归母净利润约4.00亿元，同比增长约27.4%。

以高增長的賽道來說，保利的兩成几增長確令市場失望，現價計市盈率計约43倍左右，績後股價曾做62.9,對應PE 若40倍，市場是非常有效率，特別在物管板塊，收入方面有數得計，所以可能在低位便開始有承接。

来自保利发展控股集团的项目在管面积约1.37亿平方米，较去年同期增长22.1%，来自第三方的项目在管面积约为1.80亿平方米，占比约56.8%，较去年同期增长21.4%截至2020年6月30日，保利物业总营收约36.01亿元，较2019年同期增长约27.6%。主要由于管理规模的持续扩大及各项增值服务得到快速增长所致。

保利物业收入来自三项主要业务板块，分别为物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务。物业管理服务仍是保利物业最大的收入来源，收入约22.86亿元，占总收入的63.5%。非业主增值服务及社区增值服务收入分别为5.54亿元、7.61亿元，收入占比分别为15.4%、21.1%。

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2020上半年保利物业社区增值收入同比提升40.8%，收入占比较去年同期增加2个百分点。垂直业务快速发展，其中社区零售1.76亿元，美居服务1.99亿元，均实现翻倍以上的增长。保利物业的管理业态主要分为住宅社区、商业及写字楼和公共服务三大类。2020年上半年，在住宅管理规模稳健增长的基础上，保利物业坚持三大业态均衡发展，实现收入结构优化。期间非居业态规模快速扩张，项目规模持续增长，业态结构进一步优化，非居业态已经成为规模化发展的重要驱动力之一。截至2020年6月30日，非住宅物业的物业管理收入为6.55亿元，较2019年同期增长约42.9%，占物业管理总体收入比重同比提升3.6个百分点至28.7%。

2020上半年，保利物业公共服务已进入全国23个省、自治区和直辖市，实现多种业态的全国化布局，在管面积约1.58亿平方米，项目数达308个，期内完成新签约项目66个。同时，保利物业向高校教研物业、轨道交通物业、城镇景区物业三大核心业态聚焦。截至2020年6月30日，三大业态在管项目数达176个，占公共服务项目总数超50%保利物业还开拓了高铁动车组随车保洁、环卫一体化的新服务类别，提升专项服务技能，加大产业协同力度，实现了纵向产业深耕。

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小結
保利物業的收入及盈利增速在高增長的赛道下但屬於低增長的公司，現價計的確還有下跌空間，業態布局方面暫時以公共項目（相對管理費較低）在管增長速度最快，未來盈利增速相信也是加大毛利較高的非物管收入。公司持有現金約72亿，足夠未來併購之用，未來催化剂之一可能是透過併購去加大收入及盈利。

2168 佳兆業美好

截至2020年6月30日，佳兆业美好实现营业收入约7.41亿元，同比增长约32.7%；实现毛利约2.5亿元，同比增长约30.9%；实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比增长约31.36%；经调整溢利（不包括股份支付补偿）约1.36亿元，同比增长约48.8%。

物业管理服务收入大幅增长，较2019年同期约2.34亿元增加超一半（56.2%），达到约3.65亿元，是企业收入的主要来源，主要原因是内在增长及完成收购第三方物业管理公司的业务拓展，导致总在管建筑面积增加所致。 毛利率约31.1%，与2019年同期约34.1%相比，下降约3个百分点。主要原因：（1）按包干制收取物业管理服务费的比例上升，但仍远低于按酬金制收取物业管理服务费的毛利率；（2）由第三方开发商开发的新收购项目比例上升，且其毛利率相对较低。

其次增长幅度较快的是智能解决方案服务收入，约0.73亿元，较2019年同期约0.52亿元增加超四成（41.6%），主要原因是合约数目的增加。 毛利率约32.9%，与2019年同期约27.5%相比，上升约5.4个百分点。

交付前及顾问服务收入约2.44 亿元，较2019年同期约2.17亿元增加约12.5%，主要原因：持续推出新物业项目，争取更多独立第三方物业开发商的委聘。 毛利率约34.2%，与2019年同期约33.6%相比，保持相对稳定。

社区增值服务收入约0.59亿元，较2019年同期约0.56亿元增加约5.0%，主要因为：在管物业数目增加，导致公司空间资源租赁、社区租售服务、装修美居及社区财富管理服务收入增长。 增加约20.0%；毛利率约49.8%，与2019年同期约43.6%相比，上升约6.2个百分点。主要原因：与其他社区增值服务相比，毛利率较高的空间资源租赁、社区租售服务、装修美居及社区财富管理服务比例上升。

截至2020年6月30日，佳兆业美好营业收入构成中：物业管理服务收入占比约49.24%，较2019年同期约41.84%，提高约7.4个百分点；智能解决方案服务收入占比约9.85%，较2019年同期约9.23%，提高约0.62个百分点；交付前及顾问服务收入占比和社区增值服务收入占比，较上年同期均有所下降。

2020年6月，佳兆业美好收购宁波朗通物业服务有限公司60%的股权。此次收购事件的落地，将助力佳兆业美好对杭州湾新区的战略扩张，也为在长三角地区的公共配套服务升级，立下新的支点，同时进一步扩充其非住宅物业管理组合。截至2020年6月30日，佳兆业美好毛利约2.51亿元，较2019年同期约1.91亿元增加约31.0%；毛利率约33.8%，与2019年同期34.3%相比，下降约0.5个百分点。

小結
佳美的兩大收入贡獻以傳統物管及項目交付前顧問服務為主，但收入增速前者超過五成但後者只增長一成二，毛利率持平，但一般第三方開發商交付的項目管理費或增值服務的费用都較關連方低，現價計還有點低水的感覺，難怪blog界中有很多人都持有或表示有興趣等位買入。

2669

中海物业整体收入为港币28.5亿元，同比上升18.0%；经营溢利为港币3.92亿元，同比上升10.4%；公司拥有人应占溢利较去年同期上升12.0%达港币2.8亿元。每股基本及摊薄后盈利为港币8.52仙，同比增长12.0%。股东权益平均回报率为35.1%，经董事会决定派发中期股息每股港币2.2仙。

此股又是犯了高估值問題，現價計市盈率都30几倍，所以績前接近8蚊被洗到最低約6.66,印象中公佈業績後黄國英管理的基金也有減持此股。

目前，中海物业旗下拥有21家城市公司，业务分布于中国114座主要城市，在管物业类型有精品住宅、商业综合体、超甲级写字楼、政府物业、产业园区等多种形式。在管的卖场项目数达200个，在管物业项目851个。截至2020年6月30日，中海物业在管面积为157.5百万平方米，同比上升10.2%。中海物业营收增速较上年同期下降约8.6个百分点

中海物业收入增长的主要原因：一是核心传统物业管理板块的在管面积上升；二是非住户及住户增值服务的稳定增长。而营收增速的下降主要由于以上部分的升幅被人民币兑港元于过往12个月平均贬值以及年初疫情突发的影响而有所抵销。

此项較為新鮮兼特別，在港上市的物管公司皆受同一因素影響但沒有歸咎為影響盈利增速放緩的原因。

中海物业收入来源主要由物业管理服务、增值服务构成。2020年上半年，中海物业物业管理服务收入占总收入的78.3%(2019年：80.8%)，较去年同期增加14.3%至22.3亿港元；增值服务收入占总收入的21.4%(2019年：19.0%)，收入以低于经营成本的增长率增加33.7%至6.11亿港元。

增值服务中，来自非业主及业主增值服务的子分部收入分别为4.21亿港元及1.90亿港元，同比分别增加34.5%及31.9%。非业主增值服务子分部收入的上升主要由于向物业发展商拓展了智慧化建设、技术支援专项工程业务以及向物业发展商提供的交付前服务（如发展中物业卖场中示范单位的保安、清洁以及维修保养服务）业务量的逐渐恢复。 

中海物业自2018年下半年开展停车位买卖业务，2020年上半年停车位买卖服务实现营收0.09亿港元，同比增长62.44%。

持股業績 1890 中國科培

1890昨天刚公布了一份不差的業績，說明高教賽道股相對受疫情較少，相比起K12賽道。五月份曾寫兩篇關於教育股的文章，有興趣可重温。

https://physiotcm.blogspot.com/2020/05/blog-post_22.html

https://physiotcm.blogspot.com/2020/05/blog-post.html

回到科培業績，收益上升一成六至4.18亿，毛利上升至3.09亿，EPS上升兩成三至0.16人仔（約0.18），學校收入以學費收入貢獻98.8%總收入，由於疫情關係需要退還住宿費給學生。學費方面佔收入最大為本科課程佔收入六成七（2.81亿），第二大收入為大專課程約6000萬（佔一成四）。收入增加最大原因是佔比最大的本科課程學費有近三成增長。由於今年初的收購事項仍待當局審批，所以哈爾滨學院的收入暫時未併表。同時公司巳公布2020/2021本科及大專課程，以及住宿費都會上調，本科課程由23800增加一成二至26800，大專課程由17800上調至18800。哈爾濱學院的本科課程也會相應上調學費。

在校人数也錄得顯著增長，除大課程人數下跌一成外，收入較高的本科課程有接近兩成升幅。整體學生人數較上年同期顯著上升53％至81291人，得益於學生名額迅速增長，2020/2021學年專升本項目學額為3600名，是上年度的11倍。由於廣東理工學院新鼎湖校區第三期建設完成及投入營運，進一步增加學额。兩間學校（廣東理工學院及肇慶學校）於新學年可增加5100及1300名學生，即下年的學費收入有望進一步上升。同時集團披露學校利用率擴建後由接近九成下降至七成七，這能對未來提高收生人數提供機會。

集團同時披露於2021年下半年再增加學生人數，主要是高要校區宿舍建設竣工並能提供4600學额，也擬定增加哈爾濱學院人数3000人。

投資此股未來有几大催化剂，包括收購哈爾濱學院的程序後可併表，此學院在校本科課程人数截至6月30日止約9366人，以接近兩萬元學費計能為下財政年度提供额外收入。同時集團未來會再增加學额，可望進一步提高收入及有望獲得更高估值，唯一缺點是公司因為股份獎勵計劃要额外發行1445萬股新股。同時公司現有約近4亿元計息貸款及上市籌集得8.6亿现金，相信足夠為未來校園擴建及併購之用，暫時未似有供股需要，計劃繼續持有，不排除加注的可能性。

後記 31/08/2020收市後
今天科培曾創新高7.32，但收市未能企稳於上一次的高位6.86稍稍有點可惜。抽水行為其實冇咩意思，但見大行的報告有點出奇，因為業績報告內提及新收購項目哈爾濱學院未併表，但提供3200萬管理服務收入。而集團披露毛利率改善主要因為學生人數及平均學費上升。

後知後覺
翻查股權披露，公司公布業績前兩週公司多位管理曾應誘過認股權證增持或初次披露持有該股，若早一點查到或者業績前買多注等派彩。另查股權架構時發現原來有一基金揸咗此股6.82%（1.36亿股）,此基金Orchid Asia 蘭馨亞洲投資集團同時有投資其他教育股（非香港上市）如正保遠程教育（Nasdaq/DL）是在綫職業教育服務供應商；而達內教育（Nasdaq/TEDU）也是職業教育培訓及K12在線教育服務供應商。暫時睇此基金也喜歡投資於職業教育板塊，但暫時以科培的業績較交到功課，看完這堆資料，也加強了投資此股的信心。

花旗發表研究報告，指出中國科培(01890.HK) 上半年業績表現不錯，收入及經調整盈利分別按年升17%及27%，毛利率改善主要是因為新收購的哈爾濱學院所致。展望未來，該行預期隨著學生入學率及學費前景改善，將會錄不錯的收入增長。因此，將中國科培2020至2022年的盈利預測分別上調3%、4%及7%，並將目標價由原來的7.4元上調至7.7元。基於其強勁的增長及未來有潛在的併購機會，維持「買入」投資評級

績後審視持股

金水個倉所有持股巳相繼公佈業績，係時候根據業績後股價走勢去定去留。

更新一吓最近持倉，金錢倉四隻股冇變，都是3319 813 6078及3331,整個倉隨813派特別息令股價拉升及曾創新高，走咗個U型底及曾升抵目標37.5以上，未能把握減磅，業績及派送算不錯。隻維達是否有見頂跡象不知道，但股價最近明顯走弱是事實，但食正內需及生活必須品概念，觀察股價再定去留。

3319的股價走勢有點失望，不知道是否如瑞銀所言的原因困擾股價不能繼續推進，論收入增長除1995外也是頭三高的公司，受惠於去年的併購。暫時睇資金較喜歡1995 6098兩隻，正盤算是否應换入，另外兩隻有派中期息的建業及寶龍商業也是考慮之列，是否改由單一持股轉打法揸几隻更佳？還在考慮，論估值整個板塊都接近40倍PE,當然小部份仍有20几倍，但整個板塊自今年七月份開始走勢除個股外轉弱，如何部署未有確實想法。下一浪升幅有機會是中大型物管上市的時候。

6078 在疫情下收入並沒有太大影響，反而還有增長，但高位遇阻及隨醫藥板塊集體走弱下回吐，未來有機會受入港股通有北水買吓。在港股上市公司中腫瘤科的企業較稀缺，故事應該未完，但此股波幅較大，必須接受股價波動的折騰，才能坐得較穩。

羊羊倉最近持貨有春立1858, 科培1890, 海吉亞6078,思考樂1769, 華潤醫藥1515, 合景泰富1813, 方達控股1521。

整個倉佈局是短炒為主，但最近兩個月迎來痛擊，跌到有點懷疑人生。特別最折騰是隻1858, 買此股當日是50蚊邊，是由1530換入，當時兩隻股都是迎來跌浪，國產替代的邏輯並沒有改變，只是集採加此股的波幅驚人到令人坐得很不舒服，當然股價波動時刻都會出現在股票身上，基本上買股票也预咗會有波動及風險，但一星期內由50蚊邊砌落37蚊真的有點跨張，注碼控制方面在此股操作上做得不好，這也可能形成不必要的偏見。但高值耗材股會否買853更佳？很可能因為在853上賺過錢的關係。若不是上上星期狂抽至50蚊，基本上據過往性格應晨早被我雞咗，只是有點心心忿，也是犯了投資大忌。

教育板塊有1890科培及1769思考樂，兩者業績都交到工課。思考樂是業績前買入搏炒業績，業績出後再追多一注但跟現價差不多。

科培昨天刚出業績看來不錯，受惠於學費收入增加及學生人數上升五成，收入及盈利都有增長，可以考慮繼續坐一會。

1813合景的買入較遲，業績前憧憬會全派送合景悠活，但昨天業績發報會aastock引述管理層透露現時未決定派送比率，即全派未必一定實行，令持有此股添變數，密切觀察關於派送的最新狀況再定去留。

1515的股價走勢較詭異，因為八月初創新高時附近買入，當時還出了盈警，但股價當時未有太大反應，反而由月頭持續下跌至週四曾創即月新低，陳兄應為買入原因未變，最近收購重汽附屬醫院餘下25巴仙股權，新收購為盈利性醫院，能為公司未來產生盈利貢獻。昨天公布的業績收入下跌6%但盈利卻下跌近四成，集團解釋是因為疫情影響住院及門診求診人數，但盈利下跌幅度遠超收入下跌幅度，值得注意。担白說，投資此股純炒功課，對於IOT營運完全係小白，相信被换走的機會很大，畢竟股價走勢自六月低位回升後未層穿50天線，走势轉弱，近排投資醫療板塊股手風不太顺。做功課做得唔夠，導致持股顺心不大，始終墊底的盈利不多，造成持股顺心不大。 

1521為泰格附屬，今週2269拉升也同時令整個CRO行業上升，3759及泰格都有上升。唯獨1521仍在低位徘徊，昨天公佈的業績為股價積弱找到答案，集團純利倒退近六成，集團解釋受累於疫情影響，北美及內地業務曾停頓。公司的業績以生物分析佔比最高，收益美國佔六成及內地佔兩成五。其實細看收入較去年呈微增長，只是成本開支做得不好，導致盈利大幅倒退，今年三月及七月新收購的項目未知盈利貢獻能力，買入純搏業績，似乎投機失敗下星期有跳車必要。

短線倉曾持有的2048 817已沽出。

28/08/2020週記

隨著各大公司相繼公佈業績，今週股價有很多暴力事件發生（爆升/爆跌）。部份可能是業績及事件軀動。如藍籌新貴1810及2269拉升近兩成，前者公佈一份好於預期的業績加上被動買盤，股價即爆升，從炒賣角度看股價波動能帶給短炒高手或趨勢投資者機會，但不善短炒及不夠機動的我反而持貨繼續沉低(1858/817/1515)。

爆力事件也發生在一些派息慷慨及業績優於預期的公司，建滔系，內需的火煱系列升到爆晒机，如呷哺升兩成及颐海等。另一內需股小家電JS環球也做得不錯。2313績後到爆一成六，科網隻268 2013都升一成，6060急升兩成一。

今週醫療板塊做药几隻1177 1093及瀚森都不錯，CRO隻3759同泰格都不錯，隻3759印象中單週升幅很小升咁多。

疫情復甦概念隻同程創新高，968同1211都拉升一成。

惨跌股都有唔少，如762 777 1070 902 966 1336, 內房大個几隻回升翻D，係隻禹洲業績甩轆，股價業績前後天淵之別，水泥隻2233急插一成六，株州南車都插一成五。

雖然很多熱門大股都急升，感覺上整體市况麻麻，正如有人說香港漸A股化，資金進退頗速，炒起上來單日動輙升一至兩成，散起水來也可以有這樣的跌幅。

物管業績簡評（3）

6958正榮服務
上市後股價一個月約升了22%,派彩日為21號但延至今天才公佈。
收入增長五成至4.437亿，銷售成本增加至2.88亿（+39%）三大業務:
物管2.254亿（+37.2%）佔收入50%,非業主增值服務1.578亿（+90.7%)佔收入35.6%, 社區增值服務收入6040萬（+24.6%）佔收入13.6%。半年溢利6070萬（+106.8%）。

每股盈利八分,EPS約為0.1792,現價PE約37倍，上市定價約為25倍，現金為1.97亿。在管面積為2780萬，合約面積為4300萬，業態方面除住宅外還包括政府公建、寫字樓、工業園區和學校。集團披露得益於數位化升級，銷售成本由70.1%下降至65.0%
物業分佈以長三角佔比約57.1%, 海峽西岸區佔23.4%,非業主增值服務為收入亮點達1.578亿，增長九成，開發商協銷服務為1.13亿，佔非業主增值服務的七成。整體毛利率為35%，行政開支由4380萬上升至6390萬，開支增加主要因為上市開支及業務擴充所致。

此份業績並不算很突出，現價計PE計約37X,業績增長雖然看上去很突出，每股盈利增長達一倍，主要是因為上年基數較低及非業主增值服務增加至1.13亿。
有別於其他的物管公司，此份業績沒有詳細披露關聯方正榮地產的貢獻，另外也沒有詳細列明不同項目個別收入佔比。公司持有現金約1.97亿，以其50亿市值計略嫌偏低，未來有配股集資需要，此為投資該公司要注意的地方，利申持有此股，股價暫時不算偏高，上市高位為7.28,對應PE為40X,未算特別便宜。

物管業績簡評（2）

1755 新城悦
派彩日12/08,派彩後股價波動但曾創新高，股價表現（+1/+29/+54）但52週巳有3.1倍升幅，在物管股當中升幅算劲，52週計連永升都跑贏，永升52週計上升2.59倍。
收入增加42.7%至12.21亿，收入分几大板塊：物管收入 5.298亿（+33.3）佔集團收入四成三，開發商增值服務2.983亿 （+8.8%）佔收入24.4%，社區增值服務收入1.851亿（+94.7%）佔收入15.2%，智慧園區收入2.08亿（+133%），佔收入17.1%。整體收入增長引擎為社區增值又智慧園區服務，接近一倍升幅。毛利率為29.8%，利潤為2.055亿，增長約65.6%。
每股盈利23分，EPS 約0.5152, PE約49倍。52週高位對應PE 約54倍。
在管面積為7120萬，合約面積為1.67亿平方米。銷售及服務成本上升四成一。主要開支銷售及营銷費用及行政費用較收入增幅低，分別增加1.46倍及兩成二。現金有12.69亿，公司新增合約面積為1250萬，透過併購成都誠悦時代，進入辦公室領域。
物業管理项目面積及收入新城系佔六成四及75.4%，第三方開發商在管面積增長四成四達2501萬平方米，物業分佈區域以長三角（江蘇 上海及浙江）佔七成二，而江蘇省巳佔五成四，中西部（佔約兩成），廣東只佔2％。
社區增值服務透過誠悦時代提供餐飲服務，供獻約890萬收入，智慧園區服務主要提供一站式的智慧解決方面,業態包括住宅,寫字樓及綜合體。
1755 的股價亮麗，其收入結構中物管收入佔比已經不是最大，高毛利的增值服務推高公司收入及毛利，公司在管面積增幅遠低過整體收入增幅，說明收入倚靠增加高毛利项目收入。透過併購現正進入非主宅物業項目，現時股價並没有低水，宜逢低吸納，但公司股價買賣差價有時波幅勁。

9909 寶龍商業
派彩日18/08,派彩後連升几天及創新高，股價表現（+34/+67/+135), 上市後累漲1.35倍。
收入8.68亿，增加16%, 利潤由8713萬升至1.44亿（+66%），每股盈利0.234，EPS約0.524,PE 約為49倍。
在管商業運营服務為7佰萬平，住宅物業在管為1006萬平，兩者各增加約一成。建議派息0.1港元。現金29.5亿。收入結構以商業運營佔比較高為7亿，住宅物業管理項目佔1.68亿。
商業物業收入租金为9478萬，來自客戶的收入包括商業運营服務及管理服務為6.05亿，政府補助382萬。
商業運營服務包括為购物中心及购物街提供定位、招商、開業、運营及管理。分部毛利率商業運营及住宅物管分別為31.1及21.9%。

集團通過「寶 龍 一 城」、「寶 龍 城」、「寶 龍 廣 場」和「寶 龍 天 地」四 個 品 牌 為 業 主、 商 戶 及 消 費 者 提 供 專 業 的 商 業 運 營 管 理 服 務。四個品牌平均出租率均超過八成半,在管面積集中在長三角地區，佔四成五，在管面積/合約面積為698/989萬平方米，其中在管商場面積中以寶龍廣場佔近六佰萬平方米。未來新開業的商場面積來自寶龍系約為114萬平方及第三方的接近20萬平方米。
住宅物業管理總面積為1160萬平方米，合約面積1991萬平，地區也是集中在長三角。
集團上市後首單收購為「浙江星匯」，從事零售商業營運及管理，收購PE約10倍。
收入結構方面，公司管理住宅項目收入佔比不高，有別於其他物管公司，其住宅物業中预售管理及增值服務分別提供920萬及4287萬收入。證明公司發展目標非以主宅物業管理為收入主要來源。
9909在上市物管中較少以商場項目管理為主（80％），收入中以商業運營及管理服務約佔六成，公司透露未來會透過收購翻新舊有商場項目，以及其他物管公司去壯大收入，由於公司手持接近30亿元充裕的資金，新項目相繼在下半年開業及提供收入，值得期待。

1971 弘陽服務
派彩日20/08,派彩後股價偏軟，每股盈利8分，EPS 約0.1792, PE約為40倍。一個月股價累計升幅約五成。
收入為3.23亿（+60%)，三大業務收入物管、非業主增值及社區增值分別為2.25亿（+52.9）,6900萬（+50），2840萬（＋261），整體毛利率為26.3%，溢利為2332萬，若不計上市費用1860萬，增長为六成三。
在管面積/合約面積為1870/3100,其中商業在管面積為3.5佰萬平方米，收入增幅六成而成本增加五成七，增幅相約，行政開支由1971萬上升至5302萬（+169）上升原因包括上市產生開支及管理人員數目因業務擴張而增加。
，現金約3.81亿，員工開支增加七成至1.59亿。集團紥根於南京，三大板塊中傳統物管收入為2.25亿佔整體收入接近七成，而非業主增值服務佔兩成一為6897萬。在管面積中1870萬平中弘陽地產及控股股東聯繫人佔六成二，而收入則佔八成四（1.77亿）。值得一提是第三方開發商收入由858萬增加至3514萬（＋309％），第三方在管面積由343萬平上升至540萬平（+57%），增幅驚人。
在管物業分類住宅面積佔1490萬平，商業350萬平及寫字樓及學校31萬平。收入約六成來自住宅，在管面積以南京佔比最多達五成六，江蘇佔兩成八。

1971上市時間跟6958正榮服務差不多，但上市後股價表現較佳，但個人認為股價能翻倍仍需其他催化剂，因為當前估值未算太吸引。