個別與整體

 最近忙於整理投資组合及為自己制訂更理想的策略，現在還在摸索中。但在此要連翻感謝留言支持的資深戰友，特別係陳兄，你是我學習路上的榜樣!

說回大市整體氣氛，本地及美國科網在風聲鶴唳下部份大幅回調，引起投資市場一陣恐慌，而我有點不幸是風暴來前剛上了科技快車，幸好注碼不大，暫時配置了（JAM）,會否買其他視乎資金配置狀況，較傾向考慮買入700及1810。

買入BABA 及京東是從電商業務及疫經濟的影響，但買入後再思量此兩股都有在美國上市，某程度都會受納指及行業受累中美角下受牽連，當然不可不妨。而美团及腾訊主要收入貢獻是以內地為主，受外圍政策影響風險可能較低。

另外多次提到九月份較偏淡是業績期過後，個別行業出現分化現象，即行業不是整體向好，如本人較留意的行業如內房及物管為例。物管中龍頭的碧服及二三線的永升績後破頂，其他物管績後曾創新高但未能企在高位，如新城悦，說明很難像昔日如五月至六月初後大中小型物管皆升，很多都在低位徘徊，下一次的升浪可能是靠炒合景悠活，世茂融創等分拆物管的影子效應。所以不是雞犬皆升，要選中公司開能要回歸估值，但整個行業相對來說確定性還算高，以及有數得計，所以大家留意到股價在低位掂一掂後會喘定及反彈。較明顯的例子是3319 及2606 6049等，其實此一現象在今年三月巳發生，聰明錢在低位似在累積。

另一板塊是內房板塊，自從七月初威咗兩天後，整個板塊都在逐漸下跌，有些慢慢在八月除業績反彈，有些反而繼續尋底，不論龍頭（按市值或年銷售额計）都是走個別，整個行業要像七月初冇差別上升相信很雖，很小数能在八月尾後繼續盤整或在高位徘徊，是否因為三線四檔的原因做成整個行業吹冷風？我相信「不完全」是，何解？因為一向被認為債務重及槓桿勁個堆內房反而股價表現不差，如綠城，富力及佳兆業等，股價相對表現硬淨，佳兆業更在上星期五創新高。相反基本面不太差 （財務數據）的中國海外連續几天創新低，簡單地說若基本面去選股不太管用時，不妨跟資金走，或者乾脆靠邊觀察不投資在此板塊，畢竟可能存在一些不確定性。

過去兩月較受熱棒的板塊如醫療設備或創新药都相繼走弱，另一主題較受歡迎當然是內需板塊相繼在八月份隨業績創新高，由蒙牛，啤酒，火煱，運動服等都造好，疫情下催生內需及消費，但當明星股進入調整期是調整可以很深，如天能，春立，微創可以由高位計調整三成以上。

另一邊廂反而有一些公司在過去几個月似在築底後慢慢回升，跟刚提及那些热門板塊形成強烈對比，特別是一些較老牌或上市較耐的公司其實個別股價做得不錯，如第一太平，建滔系，光大綠色環保，紛美包裝，看著他們的股價慢慢爬升，不期然令我想，從組合稳定性角度去思考，是否有配置需要？毋忘進取中求穩健，若富中能找一兩隻為壓艙石，可能也是不錯，但也可能會問，是否過於保守？