三道红线”之下，地产股估值逻辑生变

 以下文章材料節錄自格隆汇，細心分析及閱讀能為近排內房積弱找到答案。

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基本上內房積弱其中一個原因可能歸咎於毛利率的變化，很明顯「三線四檔」政策提議出台時間未磪定，但內房吹淡風可以說已几個月，那些毛利跌幅顯著但基數高的個股相對像守得不錯，如960 813,恒大業項績期前巳顯著下跌，反而像華润置地的毛利跌幅較輕微，同時有分拆物管的光環加持，以及它本身財務條件很稳健，所以近排股價相對硬淨。

反而隻舊棄股金茂毛利率高，但現金到期債務比率一低，不知道是否股價積弱的其中一個原因？

整體來說，內房股的投資黄金期可能巳過，相反投資其下物管可能更有「錢」途。