遲來的反醒

 最近兩週戰友會發現寫完週記後沒有再更新持倉狀況，是因為有點懶及九月開局至今相信大部份戰友持倉賬面上都會有壓力，當然我也沒有那麼好彩能得到幸免。

整理完watchlist股價走勢後發現股價較硬淨的公司有几類特質，如教育股月初受政策傳聞影響後大部份殺咗落嚟，所以股價上週相對喘定，另一類是部份內需股，如Js環球配股後暫時仍守住配股價，隻纸中似乎找到短期支持。

守得不錯的還有公用類別如燃氣股384 2688 及270，另一特點是大股東或母公司持股較多的公司，或主要股東最近出手爭持的。

最近打新成績很一般，應進時不進，農夫暗盤高追後俾返佢，隻樂享在超高倍數的認購後表現初段潛水後再抽上，收貨之快令人佩服。熱炒時也吹基石星光熠熠，這類超額認購多到成為記錄的暫時印象中好似表現麻麻，樂享破了興業物聯紀錄，暫時股價表現也不似是預期，相反一些招股熱度較低的如華大酒店，再鼎醫藥沒有令認購者失望，上市後沒有破低而且仲有肉食。

新上市的明源云看官在現價追唔追得過就要自己計吓數，有球友提及過佢條數靠政府補贴頂，另ERB及sass收入約6:4咁上吓，但Saas業務仍在亏損中，所以現價還有沒有upside 要再計吓。

兩隻B股同期招股，勢必會搶走了部份資金，對上一次有類似情況是六月尾同期招股的康基及海吉亞，兩者股價上市後都有交代，今次唔知雲顶及嘉和表現會如何，分兩注定集中認購一隻也都是搏搏吓，而我選擇咗投前者一票，部份原因都是同意Via哥的觀點，希望超额不要太多。

另外港股通今天後會停賽至假期後，所以可能對部份新貴造成壓力或買盤較少。都係個几隻值得睇吓，信達 天立 海吉亞 九毛九及寶龍商業，若未來一週股價沒有北水買而走弱，也是值得考慮累積。

回顧今個月操作，没有按自己在月頭減倉及適當抽離的想法進行，反而在整體市況向下時不斷建倉不同股票，以致造成今年的盈利基本泡湯，這是基本上很差的操。可惜反省得比較遲，當下若市場氣氛繼續走弱下，不排除在低位要減持部份股票，以提高現金比例。

25/09/2020 週記 追揸沽？

 今週其實無咩好寫，基本上一句搞點：散晒！

昔日老曹話齋：「BAD MARKET, GOOD STOCK PICKING」。現在market sentiment 咁差下，小量跌幅或不跌反升的公司值得盯多兩眼，基本上熱「插」板塊都係個几類公司：內房 物管 醫療設備等等。

內房大部份因為恒大3333有新聞出，啟動整板單日或全週累跌一成或上，強勢個几隻幅也不小除龍湖960微跌一格，寶龍都插一成，綠城跌5格都算勁，佳兆業都插一成四。基本上插得小算勁。大部份同大市同步創三個月新低。2007剩跌兩格。

科網板塊連續造好的恒腾受母公司消息拖累急插三成三，金蝶同中國軟件反而不太差，分別下跌2粒同3粒，金山插一成，手遊股2400心動及302中手遊挫低六格，1119創夢都插一成。美团跌四格，小米插一成一。微盟插一成五。閱文772走低三格，777網龍跌七格，799跌三格。

澳門赌業股200插一成七，880澳博.插一成三，信德242一成，308中旅一成三。美高梅一成二，金沙1928跌一成。

金礦股几隻都走低，1818招金一成，紫金2899一成六，山東1787跌一成三，星期五收盤可小陽。上週1818升幅最劲1818但今週跌幅較細。

內需板塊也不能幸免，啤酒168 241分別砌低六格及四格，火煱520 低八格，海底撈終於插一成但收盤問陽，颐海1579剩走低兩格。周黑鸭跌一成一。汽車股175跌5格，1211跌七格，廣汽跌一成四。汽車代理881走低九格，3669七格，1268美東走低四格收陽。紙巾3331微升一格，另類內需金饰股1929跌三格，隻590跌得較多跌一成二。

體育用品安踏2020走低五格，申洲2313跌一格，1368特步跌五格。6110滔博走低一格。3998波司登升五格。

手機設備股走勢個別，1478丘鈦跌一成二，2382跌四格，6088跌八格，2038跌三格。

水泥股3323跌七格，2233跌一成，1313跌一成，914跌六格，743跌九格及創新低。

光伏双雄968跌兩格，6865走低六格。物管股也全線向下6098跌五格，6049跌一成三，雅生活跌六格。

醫療設備股也呈弱勢，853跌一成一，1302跌九格，1789愛康跌6格。

講咗咁耐弱勢股，提一提D較強的股份，冇咩升跌或錄得升幅，建滔系148跌4格，仔1888跌兩格，270粤海升一格，384中燃氣跌一格,2688冇升跌，576淅江滬杭甬平收（有消息分拆），639無升跌（殘得滞），电力股836跌3格，902跌4格1071跌一格。1169海爾跌兩格，1299跌3格，1317跌兩格（喘定？），其他教育股有部份跌幅也輕微，2001跌4格，科培跌五格，667跌七格。1765跌兩格。

1330綠色動力升兩格，1848跌兩格，較2588硬淨（跌一成），1883跌幅三格，紙業股2314 跌3格，玖紙跌6格。2359康德跌一格，3759跌三格，6808高鑫零售冇升跌（太殘）。

18/09/2020 週記

今週指數變幅唔大，但個股升幅動輙十几廿個巴仙升幅，又係個句，炒股唔炒市。

今週當炒板塊必選光伏股，雙雄都破頂創新高，6865全週升三成三，隻968只升九粒。環保概念金風2208升一成=。

另一勁升股是1211, 升兩成七，受惠人仔升，紙業股繼續升，龍頭玖紙升一成三，隻理文仲跨張升三成二。

車股中濰柴升一成五,2238廣汽升九格，車代理881中升及美東1268升六粒，3669升八粒。

藥股瀚森3692升六粒，愛康1789升9粒，科網3888升七粒，恒騰136繼續爆多兩成三，241阿里健康升六粒，268金碟升一成，354升六粒。手遊302升一成三，心動2400升六粒。

金鑛股輪到招金1818發威升兩成四，2899 升九粒，山東黄金1787升5粒。

手機製造商2382升4格，2038急升一成八，6088升一成一。內需板塊繼續走強，餐飲6862海底捞升七格，520呷哺升一成四，頤海1579升3粒。

1458鸭仔升九粒，1691JS環球繼續升一成二，1169升五格。體育用品6110滔博升八格，

保險股做翻好小小，1336及966各升六粒，2628升兩粒。

內房股有部份股價做得不错，960破頂升七格，1030新城升六格，最劲是寶龍地產1238急升一成五，3900綠城升一成，3383雅居樂都升六粒。物管3319升一成二，6098冇升跌。

整體watchlist內股票錄得升幅不小，更有一些分別創五天或十天新高，可能是由八月尾部份進入調整的個股喘定，亦有不少股維持破顶及轉強，金水個倉回報繼續向下沉緊，跌到接近個位，同時因為沒有利用調整浪執倉，而沒揸強勢股。若要追回失地，可能要換走較弱的持股及增持強勢板塊:電動車概念，光伏，環保及內需等。若果持股在今週反彈浪中没有上升，證明是較弱勢板塊。

Watchlist 內股價於第三季變化（截至11/09/2020）

 跟開此blog的戰友都知道我在港股通500几間公司監察200几隻股價走勢，從而當對各公司或不同行業的表現變化，直至今星期五，有很多股票於九月份連續兩週下挫，走勢上就算不是轉勢也是踏入中期調整或上升通道上的喘息點。

另一趨勢是於第二季大量公司錄得升幅，第三季明顯有些公司升幅明顯放慢但仍錄得升幅，也有一些是第二季股價表現乏善足陳的在第三季的表現明顯轉好，如部份內房及科網股（特別手遊股），若第二季的升幅主要是大部份公司於三月中盪市的股價反彈為推動因素，那麼第三季的升幅或股價表現就睇現在基本面的反映（特別已公佈業績）。第三季表現較好的公司主要圍繞以下几大板塊：（1）科網股；（2）內需股包括很多子板塊；（3）疫情舒緩反彈股；（4）內房及水泥股；（5）舊經濟股如工業股；（6）新能源車/部份車股或代理 ；（7）雜項類。

科網股（包括手遊）

科網股升幅較勁有136恒騰，由3月份低位上升325%及第三季升咗115%,都几跨張，另手遊股799 升咗四成（除息後），1089（私有化）。軟件股第三季表現較佳有隻354（+30）,268冇升幅，777（-21）,3888（+7）,但低位計升77%,即第三季升幅放緩。美团3690有四成一升幅。2013升一成八，今年升幅集中在第二季。2400心動升（29）。

內需股

基本上大部份內需股在第三季有一成以上升幅比比皆是，啤酒双雄168（+14）,291（+14）,火煱520（+15）,6862（+71）,1579颐海（+42）。周黑鸭升一成九。

家電1070（+49）,1691JS環球升超過一倍，1169（+12）,本地金飾股1929周大福也受惠內地消費上升（+34）。2020安踏升一成，3818中動向受惠馬蟻上市升四成六。2313申洲在第三季發力（+37）。

疫情受控受惠股

濠賭股几隻，200（+11）,308（+8）,696（+24）,880（+23）,1928（+11）,1128（＋6）。升幅計以880澳博較佳。飛機租賃以隻2588較佳（+18）,1848（+8）。

內房及水泥股

雖然水泥股近週表現麻麻，但暫時計仍錄不錯升幅有1313（+20），3323（+29）914（+7）,2233（-5）,743（0）。內房股的兩季變化較大，中小型內房梯隊若500亿以下那批表現反較中型內房好。第三季最亮麗為佳兆業1638升四成六，其次為宝龙1238（+34）, 綠城3900（+36），3383（+13）,1109（+18）,隻華潤除受惠分拆萬象物管上市外，基本面可能也在改善，以及投地轉趨積極及資本結構良好。相反隻688（-10）連創新低。第二季表現較佳的內房相對在第三季表現較遜色，813微升一格（第二季升四成五），金地商置微升一格（第二季升三成一）。

舊經濟或工業股

其實在這堆股份中錄得兩三成升幅不小,建滔系148 及1888分別升29%及32%, 1157中聯重科升29%，468紛美包裝（+18）,有色金屬或資源股也有一些不錯，金礦股以紫金表現较山東黃金佳，前者升五成而山東升兩成五。639首鋼升一成，1208五礦資源升兩成八，中國宏橋1378升四成二。

纸業股2314理文升八格，相反龍頭玖纸升三成三。而升幅集中在第三季。光伏股3800 （+28）,968信義光能（+29）,隻6865最劲累升195%而第三季有56%升幅。中車時代電器3898升30%，（IGBT概念股），另外沒有在watchlist內的公司也是IGBT概念有賽晶580及比亞廸系也在第三季表現不錯。

新能源車及汽車代理

新能源車1211第三季升46%,175吉利升33%,汽車代理美東維持強勢，升四成五，881中升仍有一成三（升幅放緩），隻3669微跌兩格。

雜項類

基本上第二季大热的高端醫療設備在第三季表現乏善足陳，853基本上全季冇升跌，先健跌一成四，愛康1789跌兩成三。內銀同樣迎來弱勢，全部基本曾創新低除3968招行，重慶1963外其餘皆錄跌幅。

相反保險股及卷商股造得不差，2628及1336分別有一成七升幅。券商股6030（+19）,6066中信建投（+21）,6060眾安（+16）。

小結

寫咗不同板塊表現，可以簡單歸納出截至執筆時第三季連損手的原因有几個：

1.過份抱緊第二季的持股如內房及813 817及物管3319,这几隻第三季表現很麻麻。

2.過份侧重醫療板塊 .如 買入1530 ，1858春立，海普瑞等，造成嚴重損失。

3. 沒有佩置科網板塊

 4.沒有按紀律進行止蚀 ,基本上雖然很有信心高教板塊會做得好，但持股科培1890（-5）同樣受影響，整體高教板塊得隻667做得較好（+24）。

5. 太遲投入热炒板塊/在跌浪中太早接貨,特別是醫療設備的春立,CRO的康龍及泰格。相信這批股份仍在調整中。

6. 未能在行業或選股方面做得更好，第三季持股中損手的股票比重不輕為高估值股份，但從組合平衡角度去思量，是否可以配置小部份於舊經濟股，這個問題在这段時間常困擾我，这几年在網絡上接觸了一些投資美股的blogger並有不錯成績，是否可考慮適當佩置一些資金？另若想克服選股的問題，投資etf又是一個選擇（無論港股或美股）。这些都要處理及值得思考。

11/09/2020週記

 今週對於很多個股來說是明顯錄得跌幅，watchlist內的公司大部份都錄得跌幅，雖然今天尾市有好些像有不錯反彈（5至10%）升幅。

整體很多板塊走弱，啤酒168 微升 291微跌，餐飲火煱個別發展，520 呷哺跌9粒，1579颐海跌半成，6862升半成並創新高。內需隻家電股1691抽升一成半。

內銀有止跌趨勢，部份錄得2粒或平收，CRO企業全板都走弱，2269藍籌新貴跌2粒，2359跌半成，康龍跌一成，1521跌一成。

科網板塊集體走弱，軟件股3888 跌接近一成，金碟 268 跌6粒，354微升一粒，手遊股走彈弱，777跌一成，302跌九粒，2400跌六粒，恒腾136潛在收購消息急彈兩成四。

車股得隻1211升6粒，受惠刀片電池消息。汽車代理得隻美東得。

澳門股普遍企穩。水泥股走弱，1313跌6粒，914海螺走低4粒，743及2233走低一粒，3323中建材低4粒。

物管板橋整體走弱，除隻深港通新貴9909外，支餘3隻新貴都下跌1995（-4）,9928（-11）,9983（-10）。相信跟物管板塊走弱有關，因為6098（-5）3319 （-6）6049（-1）。內房股也是整體走軟。

醫療設備隻853插一成半，1302跌2粒，1789跌4粒。醫药股也是整體走弱，1666插一成四，1177（-3）1093（-4）,1513（-4）,3692升3粒。

今週寫的不多，因為大部份股份都下跌，反而之前跌幅較大的內銀是否有喘穩跡象。印象中跌幅咁全面及之前較強勢板塊都回調，似乎中期調整進行中？

文章回顧

 六月中曾寫一篇關於第三季佈局的文章，基本上可自打嘴巴說完全睇錯市，所以可以講再做同類预測都是浪費時間。

第三季佈局

但睇錯是一件事，但都值得赛後檢討睇吓可唔可以等學费交得更有價值!

第三季若有投資於物管 教育 高值耗材 醫療管基本上都係損手為主，以上行業除個別業績較突出或好於預期的公司外，基本上都是向下行的趨勢居多。

物管板塊

大部份業績都對辦及有些非業主增值服務都有不錯增長，成為未來業績貢獻增長的引擎，但整個板橋除三隻績後股價能維持外，大部份整季都進入調整浪，有些還創三個月新低，三隻股價較佳为永升1995 碧服 6098 及寶龍商業9909,1995 及9909今週進入深港通後股價表現還可以，其他物管包括中梯隊市值的3319 6049 2869都麻麻，甚至乎百億梯隊後的也在相對合理的估值如3316 2168 1922 等。第四季股價表現會如何呢？我也不敢去估，因為整個板塊確實有資金流出的跡象，起碼升勢或雞犬皆升的情況巳不復再，若想配置可考慮揀較強個几隻，加配一佰亿梯隊以下的3316 2168 1922 等。不是推介，自己揀合心水的落注。

高值醫療耗材板塊

同物管板塊一樣，整個板塊都是步入调整，包括關節植入物愛康 春立 威高 微創，心血管分部2500 沛嘉等都係冇運行。利淡因素包括集採，雖然有討論區提及集採對關節植入物的影響應相比仿製药低，以及各地執行上也有不同，管理層對公司業績表示樂觀及預期仍有增長，但股價一路積弱也是事實。未來走勢（第四季）是否仍會走弱我也是沒有水晶球，但我應為配置上是否可審慎一點？最起碼可考慮配置一些確定性較高的板塊。

教育板塊

教育板橋在第三季除部份高教及課後輔導的思考樂外，大部份都迎來痛擊，K12 K9那批在九月初受消息影響下遭遇洗板，暫時睇也是克制佩置為宜。

科網板塊

細分行業有很多，包括軟件268 354 3888 ,手遊 ，電商，Saas，整個第三季除700外部份仍有升幅，不致於回到起步點，特別Saas 雙雄2013 同8083較七月起步點還有一定升幅，ATMXJ來計，以京東，阿里，小米，美团几隻股價還有一定升幅，若認為科網板塊估值需高但未爆的話，可以考慮睇位累積，（千祈不要像我過早衝入去）。

內需板塊

內需簡單包括衣食住行，相對來說以飲食來說股價表現整季較亮麗，火煱以海底撈較強仍在高位徘徊，反而颐海近排稍弱，九毛九季度來說也不錯。啤酒股暫時以291稍稍好一點，青啤及百威做得麻麻。方便面隻日清守得好過康師傅，可能隻日清剛入港股通，也有品牌效應。衛生用品兩隻1044 3331出奇地走弱，完全唔知點解，業績不太差但股價走弱，也算受惠疫情。

體育用品又是散散地，2020 走势較李寧差，反而隻2313 同2331都算守得唔錯。仍相對在高位徘徊。汽車代理三隻美東 中升及永達以美東較佳。

整體來說，未來半個月，較弱的板塊會迎來反彈，還是科網股繼續做好，骤眼睇又唔覺得個市似散晒，只是有資金堆埋去某些行業個別股份，若對後市較樂觀者，可考慮分段入貨，或換馬由相對弱的板塊去較強板塊，有些物管股走势上像初步喘定，但建倉時也要考慮後市（特別美國）的發展，但感覺上個市像仲有得玩。

三道红线”之下，地产股估值逻辑生变

 以下文章材料節錄自格隆汇，細心分析及閱讀能為近排內房積弱找到答案。

https://www.gelonghui.com/p/405220

基本上內房積弱其中一個原因可能歸咎於毛利率的變化，很明顯「三線四檔」政策提議出台時間未磪定，但內房吹淡風可以說已几個月，那些毛利跌幅顯著但基數高的個股相對像守得不錯，如960 813,恒大業項績期前巳顯著下跌，反而像華润置地的毛利跌幅較輕微，同時有分拆物管的光環加持，以及它本身財務條件很稳健，所以近排股價相對硬淨。

反而隻舊棄股金茂毛利率高，但現金到期債務比率一低，不知道是否股價積弱的其中一個原因？

整體來說，內房股的投資黄金期可能巳過，相反投資其下物管可能更有「錢」途。