港股通新週記15/01/2021

上週偷懶一週，因為較忙，同時過了新一年也重新審視港股通的名單，重新執過，另外採用較慳時間方式去寫，因為觀察名單內接近四佰几隻股票，很難逐個板塊去跟進，倾向從異動及重點板塊點評!

上週或自一月開局後部份股票波幅增加，動輙十几廿個巴仙上落。今週股價做得較好有部分科網如700 2013 992 3396。 

部分傳統工業股及汽車部件股都做好，浙江世宝1057，耐世特1316都表現較好，反而425就麻麻。工業股179 爆升兩成八。車股還有2338及2238 都做好，現在新能源或環保概念也炒埋車的氫能或2238 的等。552 都做得較好。

另一急彈股票是受美國制裁的電讯股及基建股，883 1766 941 728  2357 1800 762。

家電股921 JS 環球 1070 都明顯造好。2238 急彈兩成八。

內需股部分顯著回調，啤酒168 220 6862 9633 3998 1458 下跌都超過一成。

資源股除1818外，其餘鋼鐵，貴金屬都下調。

異動上升有297急彈一成八，564 鄭州煤机成一成八，乳業股1117 1112 分別急彈一成五及一成四。

新能源股明顯回调，光伏，風電都回顯下挫，968  6865 分別下挫一成五及一成八，3868 下挫一成五，956 916 2208下挫近一成，658 也挫一成。

醫療股以創新药表現較佳，6158 急彈三成二，1801 急升一成，部分醫療設備或醫療相關股下挫，1951 及1513下挫一成，1521 升一成二，1548 下挫9％, 3692瀚森升一成。

部分物管及教育股下挫一成，9928 9909 2869 ，1995 6098 跌幅相對輕微。1797 及839下挫一成一，1317 下跌一成二。

異動股還有銀行股急彈，3968及1658分別上升一成四及一成九。

物管爆升潮能持續嗎？

今天物管爆升，最主要是中央有相關政策出台，利好行業發展，升幅計以1922 及2669 較勁。

以下內容由富途牛牛轉載：

据报道，1月5日，住房和城乡建设部、中央政法委、中央文明办等10部门联合印发《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》。《通知》从融入基层社会治理体系、健全业主委员会治理结构、提升物业管理服务水平、推动发展生活服务业、规范维修资金使用和管理、强化物业服务监督管理等6个方面对提升住宅物业管理水平和效能提出要求。

住房城乡建设部、中央政法委、中央文明办等十部门联合印发的《关于加强和改进住宅物业管理工作的通知》强调，坚持和加强党对物业管理工作的领导，推动物业管理融入基层社会治理体系。推动业主委员会、物业服务企业成立党组织，建立党建引领下的社区居民委员会、业主委员会、物业服务企业协调运行机制，强化街道对小区物业管理活动的属地管理责任，落实政府职能部门、社区、专营单位对小区事务的管理责任，推动城市管理部门执法进小区。

同时，健全业主委员会治理结构，优化业主委员会人员配置，加强对业主委员会人选把关，鼓励「两代表一委员」参选业主委员会成员。扩大业主委员会决策事项范围，加强业主委员会监督，加大业主委员会决策事项、运行信息公开力度，建立业主委员会纠错和退出机制。

通知要求，加强智慧物业管理服务能力建设，鼓励物业服务企业运用物联网、云计算、大数据、区块链和人工智能等技术，提升物业智慧管理服务水平。促进线上线下服务融合发展，鼓励物业服务企业开展养老、托幼、家政等延伸服务，探索「物业服务+生活服务」模式。

通知还要求，规范维修资金使用和管理，加大维修资金归集力度，优化维修资金使用流程，提高维修资金使用效率。提高维修资金管理机构专业化、规范化管理水平。建立物业服务信息公开制度和物业服务企业信用管理制度，加强信用信息在项目招投标、政府采购等方面的应用，优化市场竞争环境，完善物业管理招投标制度，强化市场退出机制，建立物业服务企业红黑名单制度，推动形成优胜劣汰的市场环境。

基本上大家若認為政策改變而未炒完的話，值得跟進是否仍有上升空間及炒落後對象。未來几天對觀察板塊非常開鍵，因為過往曾有炒完一兩天便散水情況。未講心水前，先同各位戰友分享一吓以上政策的利好面及投資亮點。

第一是中央希望物業管理更具規範化，推動城市管理部門執法進小區。這明顯繼疫情後確立了物管公司擔任小區管理的責任及能力，同時也提升了扶持物管公司發展的正面訊息，起碼短期來說被打壓的機會或風險。

第二是加強智慧物管服務能力建設，大家不知道有沒有留意，對於物管公司來說，人力資源開支不菲，有很多物管公司也採用或發展智慧管理。想到這裡，一些同騰訊，雪湖有關係的物管公司如卓越，世茂，恒大可以從這個度考慮。2168也有智能板塊方面的貢獻，金科上市好像智能服務方面也搞得不錯。

第三是鼓勵物企開展養老，托兒及家政延伸服務。家政服務其實在業主增值服務方面很多物管公司巳有提供，但養老及托兒不是間間都有。據聞3662有開展老人服務方面業務。

第四是關於招投标方面，部分物管公司的第三方的管理項目是透過参與招標而拿得該項目，所以外拓項目佔比或能力較高的公司較佔優，今天升幅榜冠軍的1922及創新高的1995 外拓能力強。

今天創新高的公司包括6098 1995 1516 1209 9666。是否再高追這堆股就見仁見智。但提大家1209市場定位是看中其商業運营非住宅類，加上市值巳經不低，所以咪炒錯。

第二個亮點是有些落後了很久的公司有像被活化的趨勢，如2669 今天大成交配合升幅，值得考慮跟進。今天比較跌眼鏡是6666，升幅完全落後板塊，另一較大隻的2869 升幅也是很細。

若以成交 升幅 及股價走勢，我認為2669 1516 9666 873 3913 仍有上升空間，當然風險較低的可能買受資金喜爱的1995 6098。

但是否買物管就沒有風險？

非也，初步睇有三大風險，兩短一長。第一是物管公司有機會趁股價炒高配股集資，第二是管理層減持，第三是中央表明會實施物管公司紅黑名單制度，基本上若續繳率較低公司便要小心，若真的想投資但有擔心配股，咁就揀最大個隻啦，何解，上個完先配完股。

另今天除6098沽空佔兩成總成交外，其餘都是個位數，希望未炒爆，執多小小等過年。

祝各位揾多D，點解無乜提我揸個几隻，因為擔心有偏見。

2020年結及2021年展望

2020年轉眼過去，今天是2021年第一天，謹祝各位戰友今年投資户口猛進，及繼續突破！

回顧2020年投資回報，基本上頭十一個月都是進入苦戰及「負戰」當中，幸得十二月部分持股迴光及買入當炒板塊如光伏股，正如陳兄所言，去年的投資方面有很多很多值得改善的地方。

最好全年回報有個位數並不需要跑輸恒指算是萬幸，更有幸是透過寫blog 而建立了一個平台可以跟不同資歷及背景的高手交流，特別要鳴謝陳兄、梁兄及粟子兄在不同渠道能作出深入無私的交流、分享及指正，自己也感受到投資技巧及選股風格，以及構建組合的重要性及成員充當的角色及回報，從回報睇暫時算不上見得人，更惶論夠胆寫blog 去公開自己的投資點滴，曾想過放下筆不再寫下去，但反問自己寫blog 的初衷純為作個紀錄，及各位也會留意到有些博文是簡單總結招股書的內容，自己也當作為做功課的記錄。所以繼續寫下去，同時網友的留言及討論，也可以得到很多啟發及交流的機會。

回說去年頭几大赚得較多及蝕得較甘的公司有那隻？先講蝕得最甘個几隻包括1530三生製药，1858春立醫療，817金茂，1813合景泰富，1890中國科培。赚得較多几隻包括1830必瘦站，853 微創醫療 6078海吉亞。

先分析吓蝕得咁個几隻，醫療板塊加內房，還有教育股。1530及1858分別及六月尾及七月初買入的，掌握買入及賣出的時機是多麽重要，相同的公司在今年不同時間進場會得出很不一樣的結果，大家一看股價走势图便知道，特別1858是一個很好的教材，最後沽出在36蚊左右，較現價高一大截，但平均買入價是45左右。當初買入是沽出急挫的三生製药而换入的，1530也是蝕賣的。先回頭說，1530，當初買入是憧憬三生國健A股上市，並能在11蚊左右買入，炒到上13個几唔識落車，反而急跌几天散水後恨心止蝕在9蚊邊，再换入1858。好明顯是犯了很多投資上的錯失值得檢討，一是憧憬事情落實後應急急散水，第二是投入相同板塊時要有足夠理據及理想形勢。因為1858時後睇50蚊只是跌浪的初段，入場搏反彈的值搏率是值得商榷，加上行業雖有國產替代概念，但同時也狠狠受國家政策直接影響。

內房股在年中，甚至乎現在也可以說更有吸納價值，萬也想不到內銀的故事好像慢慢在內房板塊中出現，估值不高及派送慷慨，人仔升值及可見性較高的企業都只是投資陷阱，能見度高是因為每月月頭內房也會公佈銷售數字，所以若銷售數字佳也會拉動股價上升。我也是七月初港股內房板塊炒起時分別追入金茂及中駿置業，可惜原來金茂挾升背後原來是配股的前奏，自此之後也沒有上返招股價，也是在下跌兩成左右離場。

另一買入的1813是純為希望食像當年時代派9928一樣的版本，可惜事後故事發展有點落差。大家可返看舊文，簡單講揸1813非常被動，除淨價股東之前亳不知情，以及3913的作價異常進取，到現時仍在潛水，派送的股份在上市後當天巳沽出。埋單計投資此系暫時也是損手！

最後賬面有較大亏損是1890科培，此股年中巳曾買入，當時股價跟382是差不多，並曾值納入MSCI 指數而炒過一浸，中期業績在疫情下仍有亮麗增長，所以業績公佈後股價曾炒上7.32但無以為繼，並除九月初教育股集體跳水下跌至今星期較低位4.89，不知道是否有部分window dressing 成份，最後几天交易日稍為回稳，希望除未期交出較市場預期好的業績而再炒上。因應股價表現曾寫信給公司的公關部並得到回覆，雖然感覺上公司的答案是現時能做的不多，但對於公司的回應作為小股東的我，感覺也有重視小股東的素求。

展望2021年的投資，先披露現時持股包括：

6098 3913 3662 1755

1890 2552

6865 3868 1799 

819 285 

1308 135

基本上持股也希望下年最起碼第一季也有得炒。光伏贵為热炒板塊，但近週波幅驚人，身手好及盤感強的人可以做差價買賣，但隨是要有徹退準備。

科培如無意外只會逢低增持，較强大支持應在4.8並在上週曾接近，上週連開三陽，下週能否維持升勢確實值得密切觀察。

航運股應還有一炒之理，但你再問我1919定1308，以升幅計當然後者啦，揀股有時候就是这樣。

135買入純是事件驅動，公佈賣資產並會派特息後追入，現價有輕微亏損，買入當時計應有上升空間，但搏特息的戰友要注意交易的進展。股價下探會否再增持要再睇情勢。

最後再談買入物管邏輯，也是本人持創最重倉板塊，現時巳佔组合約四成，並巳6098佔一半左右。買入多谢原因是本人一直較多時間去追蹤各公司的狀況，在11月份巳有再進場的衝動，後來金科上市参與短炒，沽出位當然唔靚，沽出位為50蚊左右。此股被炒起大家不要遺忘供求及地區霸王概念！其餘買入的3662 1755 3913的原因，巳在其他帖文討論過，不再重覆。有網友提及較熱炒的1995 及6098 投資價值可能更高，無可否認在板塊內的領頭羊市場多數會給予較高估值，但也可以在殺估值時首當其衝。此三股相對估值不太高，而1755公佈了另類盈喜，所以若估值能追贴一線的公司，也有機會達到兩至三成回報，但相對較低估值必定有其原因，也不能帶偏執而不專重市場！

再祝福各位投資盆滿砵滿！

管理層發功？變相另類盈喜？

 今天中午收市後，1755發公告：

下午開市後股價扭轉上日弱勢，彈升接近9％收市，並錄得大成交配合，能否維持強勢就木宰羊。

對比中期業績數據，在管及合約面積都錄得顯著增長，在管面積由7.12仟萬平方米上至一億平方米，升幅三成八。

合約面積由1.67亿上升至2亿。儲備面積接近一亿。在管面積第三方由三成半上升至四成，說明外拓能力在改善中。但據半年業績披露，雖然外拓面積增加，但也不能對於整體收入貢獻抱過大的期望，因為據中績披露物管收入貢獻第三方只佔兩成半，說明第三方的收入較低。

管理層在昨天股價急回後今天發布消息，是否對於股價起提振作用？市場解讀尚算正面，只是不知道昨天股價急跌是否有基金年結套現？

不過暫時也不敢抱太大期望，因為昨天整體物管板塊走弱，跟上星期整體急升簡直是天淵之別。所以唯有逢低吸纳或逢高減磅拉低平均價。

再重覆買入此股邏輯: 管理層在20蚊邊附近增持，現價計仍相對仍有上升空間，此股相比在管面積及盈利相近的永升，存在一定折讓，不奢望能追平永升的估值，但也不應相差那麼遠。今次的预告，變相成為另類盈喜，因為在管面積的增長幅度巳有近四成增長，所以接近幅度的盈利增長也是可預期的。

24/12/2020 週記

今週得四個半交易天，本來应買賣兩閒，但個別股份受政策影響股價大幅波動，今週最主要有兩大事件，一是週初新能源股受惠發放信息，說明未來增加新能源佔總能源比例在2030前增加到兩成五，所以一眾新能源概念股包括光伏，風電等都大幅炒上，968及6865分別上升兩成及兩成六，其中6865更在一個月上升接近四成，食正的話都几和味，另隻2208金風科技連續兩週急升一成二，都好厲害，不過迷信者下年可能此股不宜太重注，因為天馬行空來說，巽卦，風也，下年飛星六入中，五黃到巽，所以我咪吹到咁大。不過純粹吹水，看宫不用太認真，因為炒股應著重基本而非不科學的說法，罪過！

今週watchlist 內大部分股份都走弱，基本上講几隻升嘅公司在几句內巳可搞掂，CRO 企業近几週持續走強，基本上落咗車的朋友識上返車就不錯，2359及3759分別升兩及四巴仙，升幅像無咩睇頭及值得品題的地方，但3759連升四週，2359都3週，在10几附近落咗車的3759是否想喊？2269都連升兩週。1521今週也升九％，似乎整板有資金流入中。

本週另一题材是週一整板都有反彈的物管，3319微升1％，6098及6049分別升一成一及五巴仙，6049兩週累計升咗接近兩成，甚麼原因，其中之一是流通性，講咗很多次，流通股數對股價上落有明顯影響，港股股本6049得1.23亿股，推上股價扣埋股東持股以几仟萬股就可以，有咩難度，很少人題但这是本人一點點觀察，其他物管個別也有類似情況，大家不防觀察吓，之前巳出帖文討論，所以不再在此贅。

內需板塊個別造好，2313今週升六巴仙，創新高加連升三週，2020安踏急升一成，1579頤海急升一成五並創一個月新高，520連升三週後今週下跌5％，一升一跌是否within sector rotation？海底撈都升5％。內需還有1717,連續兩週急升，繼上週升一成今週再升9％，轉勢炒落後？

另並較值得留意是二線科技股股價表現，除9988被立案調查及反壟斷法的影響下，一線科網不排除巳有資金流出到二線科網股如手遊，Saas股等，隻241本來受惠於6618喪升後也跟升，但星期三受累於母公司被調查消息也被拖低一成二。268及354分別升3及4％，2400升一成，2013連升三週，今週升4％，1810急升一成三。

資源股普遍受壓，1818 及2899分別下跌九巴仙及平收，1208下跌6巴仙，1378跌8％。

醫療設備股1789下挫一成，1302也連跌兩週，今週跌4％，853輕微下跌2％。

「守」得雲開？

相信用守得雲開來形容今天物管板塊也不為過，但反彈能否持續需要多几天觀察。因為今天若以成交超過仟萬的物管公司來算，共有約38億成交，多與少大家未必有概念，但對於龍頭有成接近15億成交計，最近來說僅次於配股當天的28億。翻查aastock數據，主動買入及賣出宗數分別為4289及1306宗。其實多多少少買賣宗數對預視後市發展很難，但起碼有資金流入配合升勢。

另一非持股但是基金愛股1995，主動買入及賣出宗數分別為1065及560宗。今天此股創3個月新高。

商業運營三寶1209，主動買入及賣出宗數分別為2751及3198宗，此股現時估值不低，今天創上市新高。 另一寶9909，主動買入及賣出宗數為625及534宗，今天創1個月新高。3913的買賣盤則1163宗主動買及1214主動賣。

持股1755及3662的主動買賣盤數據為買/賣(434/190)及(658/229)，3662創一個月新高而1755創十天新高。

同樣整個板塊爆升都出現在今天的光伏股及上星期的醫療板塊，能否維持相信要觀察資金會否持續流入，以及未來盈利能力。今天財經理財週報提及物管板橋估值不高，未來催化剂是物管的盈喜潮，但是據過往物管公司一般在業績公布前一到三星期前發出盈利预警，所以現時若打算炒盈喜利好就略嫌早一點進場，但個別估值不高，有獨特概念或受資金垂清的公司可優先考慮，但估值vs資金喜好有時候未必可以兩者拿到平衡，特別資金抱團那批並不便宜，但有時候太過篤信估值反而會顯得執迷，特別是在樂觀情緒主導下估值可遊走於天花與地板之間，建在地板賣在天花這種神级操作暫時不能達到前，唯有考慮在那批較有潛質反彈的遺珠中尋寶，當下還未建倉隻商業運營低水股，downsize 一成而upside 可能有兩至三成，但持股中也有類似相若升幅的機會，如何揀，真考功夫及…….。

寫在別人看不見的時候

其實寫此篇原起於Mr. Market提及合景悠活3913,此股仍在潛水三成左右，以星期五收盤價計，預計2020年盈利約2.74亿，即PE約38倍。上市時PE計約58倍。

公司主席孔健岷先生自11月23日開始增持股份，累積增加股數約一仟四百萬股左右，增持價在5.87至5.18，主席增持數目佔發行股數低過一個佰份比，但起碼也有積極作用。

關於公司基本面，在十一月底曾發帖文分析：

3913

公司在上市後公佈第一單收購項目，收購廣州市潤通物業管理有限公司八成股權，收購作價2.14亿元，市盈率11.65倍，並提供利潤保證連續三年為2020年至2022年為2仟3佰萬，2.53仟萬及2.76仟萬。

收購作價在物管中算是中性。

在上市物管當中，擁有較堅實商業運營項目的包括有9909 1209 及3913，这裡提及的商業運營是有商場項目，三間公司中以1209及3913的商場項都在較一線城市，而9909的商場項目侧較侧重在二線城市，但商場在管面積则在三間中最大。

1209及3913商場項目各具賣點，3913的商場項目主打3條路線，包括摩方，悠方及悠方天地。

https://news.futunn.com/stock/15493614?src=2&auth_token=634251&clientver=10.24.1332&user_id_type=1&user_id=16506095&channel=4&clientlang=1&clienttype=13&user_main_broker=WzFd&is_visitor=0&skintype=1&data_ticket=3dfaedb5369d924361bab6d32a25ed7b

保薦人為農銀国際及華泰國際並沒有出報告，反而大摩 瑞銀及銀河聯昌有出報告及目標價，分別為8.34， 7.3及10.85。三間投行以銀河聯昌最樂觀，其餘兩間都較貼近招股價7.89區間。感覺上上市價較為預視2021年的估值。

以上列出的文章較為突出是提及公司的商場目標客户群為中青年人，看到瞄準現在具消費力的一群，並有一些商場打造成潮流品牌及廿四小時營業，成都摩方更有室內瀑布達五層高，相信較具地標性的作用。

上市中的商場營運項目中以擁有一二線城市的物管較具稀缺性，物管低潮在此堆物管當中低乎較少受影響，其中較大市值的1209算是第一梯隊，市值為712億，9909市值151亿及3913為106億。購物中心1209有近四佰萬平，9909約有七佰萬平及3913有近三佰三拾萬平。

若想投資物管而不想投資以主宅及環衛項目的公司，可以考慮以上三間，但較肯定是此子板塊已經不算便宜，市場賦予的溢價是否能繼續維持，真的要待下年業績期再作評估，但跟不跟各大基金，孔主席及大V 上車，真的是看官自己去決定。