雙「鬼」拍門

 若果用双鬼拍門來形容發生在科技股身上，都不為过，因為今天科技股及昨晚美股科技股，特別那批被加持的疫情受惠股，因為疫苗研究臨近有機會推出市場，使到大家很期望疫情受控，一批舊經濟股及疫情受累股急劇反彈，當美國批准緊急使用，投產後有機會於年底推出可供2500萬人次使用。

關於疫苗是否真的能扭轉現在經濟狀況，實在需要時間觀察，高盛發表了相關的研究報告，提到一些關於疫苗的運送，接種疫苗地方選址，以及民眾願意接受程度，都是未知數，更不論疫苗真實療效可持續性。

第二件事令科技股急跌是

平台經濟反壟斷指南征求意見 互聯網巨頭股價齊“跳水”

詳细唔講，大家有興趣自己睇，不過搞單咁嘅嘢，短期內科網都好難再做領漲板塊，重貨者若有盈利在手，自己決定是否需要睇位走，感覺上投資內地公司，政策是有時候避無可避，亦只能適應，不能對着幹，是否之前有人觸動了阿爺要「規管」下的神經，就不得而知啦。

若繼續看好恒數後市表現，可能要執返几隻本地股，因為翻開今天沒有升幅几隻的指數成份股，咪就係冇運行個批囉，反而本地銀行2388 11 都創3個月新高，內銀都接近挑戰三月底部。

若果冇咩心水，揸cash 也不是壞選擇，若想入科網，要預分段及坐吓貨的準備。

購物清單

 流動性加不確定性相對改善後，分段建倉似乎是合適的做法，選股方向是揀強股希望能享受指數相關高的股份隨大市上升，另可炒投資氣氛改善及未來復甦概念，但若炒那些落後板塊股不能期望短期有高回報，即那批舊經濟股。

但今早林少陽提及舊經濟那批有些受國策影響較大，所以倾向配置消費類或部份工業板塊。

強勢指數股當然要選吉利及小米，前者近週急升接近四成，受惠新能源車政策出台，除1211外，長城都強，另隻2238廣汽觀察咗一排。車股係得呢几隻，但倾向揀吉利多D。

科網小米近排走勢在科網板塊內除美团外佢都算超強，連升八天，強勢拍得住炒入恒指八月尾那段，睇勢似手蓄勢破上次高位，值得跟進另一原因是手機業務市佔已進佔全球第三，受惠華為被打壓。

美团及京東都算是殺蚁受惠股，前者多被人評估为貴到離譜，但稀缺性加炒入恒指已足夠加持，京東明顯受資金換馬所推動，剛破位及未來有京東健康上，双十一未知有几大加持力，似乎穩陣慢升之選。

中概回归有回暖跡象，數數吓暫時表現不差，曾潛咗個隻百勝上週都破頂，萬國數據及宝尊都創新高，今天隻新東方可以留意吓，不過教育股仍然不當炒。

穩陣之選及同大市同步還有隻康龍化成，幅图似足美团，此股波幅不小，業績交到功課，未來板塊可持續性高。

週期股可考慮航運，碼頭及資源股，另可考慮二三線科網股。

航運物流如1919 598 1308巳在第三季持續上升，碼頭144仍在低位徘徊，636嘉理物流，1208 及347 都可以炒底？

3888 横行咗几個月而上週都有反彈，炒完一線到二線？以上持股梗係唔可以買晒啦，仲有物管要留意9983 1755 9928 9909。

3319 雅居樂生活服務

 剛揭開3319 的業績報告，對發佈後三個月先睇，因為又………。

整份業績無論純利及-收入皆有明顯增長，收入及纯利分別增加78.5%及53.6%，純利增長追不上收入增加及毛利率下跌，最主要是集團併表公司中民物業，而若剔除此方面的影響，則收入及淨利潤增長為28.9%及32.5%。

整體上收購帶來收入貢獻上升但淨利率下跌，這是因為中民業態以城市及公共項目為主，而此部份可提供稳定的收入但毛利較低，這會拖低公司毛利率推升的能力，這可能是公司股價低迷的其中一個原因。

公司收入分佈方面分三個業務 : 物業管理（65.5%）,外延增值服務（24%）及業主增值服務（10.5%）,各分部毛利率為21.9, 48.9及55。 收入結構方面另一弱點是高毛利率佔總收入只有一成，相反收入佔比较高的傳統業務為六成但分部毛利最低，有別於一些高增長的物管，爆炸力方面略嫌欠奉。集團整體的淨利潤率為21.8%,較去年同期下跌3.6個百分点。

集團於7月23日完成內資股變為全流通股份並可於市場買賣，總股數高達9亿股，几百亿股份突然流通也需要市場消化。

業績公佈後各大行的平均價都於50元左近，約計及半年溢利四成增長，現價計市盈率約在20几倍區間（接近26倍，保守估計若下半年盈利持平），若有兩成增長的話市盈率会拉低至22倍左右。

現在公司最大亮點是管理層連翻在股價低位增持，價格為32.19至34.21分3批左右共增持接近一百萬股，入場者睇住這個位也有参巧價值，但大手買入可值搏空間不算太大。

06/11/2020週記

 今週政經大事肯定包括殺蚁及美國大選，兩者都影響到全週個股表現。螞蟻被臨急煞停，除令認購者失望外，也牽涉到互聯網金融的風險及规管問題，星期二晚被煞停，星期三迎來港股科網股表現兩極化，700 及9988急插，特別是BA BA 受此消息突發影響，相反另一電商京東在星期四破位及急升一成。

另外受惠殺蟻事件也包括傳统銀行，特別是招商銀行更創新高。內銀板塊強中之強，非它莫屬，一眾非商業銀行还在爭扎時它巳展現强勢。整板银行也有5至8%的升幅。

科網板塊整板也表現很強势，軟件股急升 268 （17%）,354 都升（13%）,3888 （10%）。1810升一成四。3690升一成三。

人仔上升也帶動一眾內房反彈，960（12%） 創新高，其餘內房普遍有一成升幅: 81（12%）, 813 （12%）,884（10%）, 1030（13%）1109（12%）1918（12%）2007（14%）。

內需股持續強勢及破頂，2020 抽升一成九，520 升一成五，1691 JS 環球升一成四。6862海底捞升一成但頣海下挫一成三。

CRO 及药物研發企業全板都有表現，2359升八粒，2269升8粒，3759康龍升七粒及1521 升一成三。

手机製造1478 升一成二，2038升5粒，2382抽升15%！

車股大部份錄升幅，175 抽三成一，1211 升兩成六，2238升一成，較落後的北京汽車1958 也抽升一成五。汽車代理881 升7粒，1268升3粒。

美息不變加上炒舊經济股，資源股普脹，1787 抽升一成五，2899 升一成九，招金升一成五，1208升一成四。3323 升一成三，914升七粒。

異動股有1070 及1169,前者抽升兩成六，後者升一成七。

物管板塊跟進（二）

昨天提及部份物管表現，今天整個板塊都有勢，可惜沒有附諸行動。特別爆得勁個批，有几隻今天是第一棍，是否值得跟進戰友自行決定，自己的錢；自己負責。

今天有興趣跟進早前被洗板拋售時，有沒有相關股東低位增持，查披露易，有部份都有相關股東增持行動。

1755 大股東增持

6049 有增有減 GIC 減 Schroders 加

3319 大股東連番增持

1941 減持

9983 王俊及JP morgan Chase 增持

3662 郭梓文及陶宇不斷增持，郭梓文今天仲買緊

2606 Morgan Stanley 高位沽到5% 以下，最近又低位又增持返。

1895 鑫苑大股東，係咁買買買，勁！

9928 主席白鍚洪增持，另第一次見三井住友金融集團的影子。

野村今天發表報告

https://www.zhitongcaijing.com/content/detail/358274.html

物管走勢短評

 利申，昨天清倉的蚧佳美，可能沽在底，因為今天螞蟻IPO資金回籠，加上炒選情派彩，明顯整体大市活起來。

上表資料來自aastcok，基本上今天整個板塊都有升幅，全板表現較強的公司也是較強反彈力度，一星期升幅三強包括6098 (8%) 3316 (8.37%) 1995 (6.19%)。

三隻計以兩強6098 1995 成交平常較多，所以升幅較有參巧性，另若從今年累計升幅去考量，今年升幅王1922 銀城未見有反彈, 1995 今年累升166% ，6098 89% ，6098 升幅相對溫和，但我今天卻揀咗較落後的舊愛.............。似乎可能選擇障礙發病，舊愛有大股東增持。

另外隻寶龍是否值得買入，一個月累跌一成七，是否到合理水平，哈哈估值我唔識，但我喜歡在此板塊現金水平相對光裕的公司，最近新上市其中一隻好似唔夠𣿫水，所以偏好寶龍。

執倉，但輸咗第一陽?

 今天很狠心斬掉所有输錢/蝕本貨，包括2168 1890 1769 1458 或者說只剩吓JAM 及雙雲，但雙雲都減咗較重貨的1952。

減倉思路是若美國大選有黑天鹅情況，包括點票較預期時間長，或雙方支持者不承認選舉結果而上街搔亂。这些政治不確定因素，據研究數據顯示，以上政治因素無改長期低息焗炒的大方向，但像我手上冇「利」可守的情況下，可能站邊較安全。

持倉大減至兩成五，現金比例约六成五左右，因今年仍在苦戰中（負回報十點左右）。

沽剩JAM 最大原因是若睇錯而後市急升，起碼不會輕倉，也不排除會重新進場的可能性， 但對象會考慮改為大市值及流通性較好的公司，雖然沽出持股除佳美外均為港股通成員，但也会出現流通或成交低的情況下很難有貼價的交易。

今天沽出持股後，發覺1769在跌浪中開第一陽，不知道是沽在底還是反彈。

未來投資方向，可能適當配置傳統的低PE股/週期股如內銀股，紙業股，紡織股，電動車概念股，物流或航運板塊

基本上這堆股票正是低回報行列，若要寄望要像科網及科技板塊的回報就不切實際。轉打法純基於以上板塊部份轉強，如內銀股就「讓利」可以鬆绑後，加上業績公佈出來不太差，似乎可考慮佩置，939 1658 3968 1288 。

另外有報導近兩月美股連跌兩個月，某程度香港股市也分別在上兩月各自有一段抛售湖，有些股票累計跌幅不比三月新冠底差，較弱的股份甚至跌到新冠三月底如部份物管。同時引述花旗有研究報導（富途），年初至8月底，成長股跑贏價值股，但自9月開始，資金有流向價值股。

引述文章內容，Morgan Stanley認為銀行及工業股等價值股有走強的跡象（这是美股方便） ，但香港也有類似現象，部份內銀已由低位顯著回升。