股災簡報？新能源天下

今週對部分公司話有股災不為過，因為教育股、科網、物管、內落股及部分內需股皆有明顯調整。新能源股獨令風騷，特別製冷剂及氫能概念股東岳189爆升三成四，跌市中也有牛股，另一悶股836也是新能源概念股，今週爆升一成七，金風科技2208爆升兩成一。916龍源升一成一，1072東方電氣也升6%。956新天綠色&5%。2727 上電升5%。

車股2333長城及175吉利繼續做好，今週再升9%，汽車設備股425敏實企稳，電池概念天能及1772都有升幅。

2343太平洋航運上升一成七，半導體華虹急升兩成二，981中芯國際急升兩成四，兩者年內升幅不算厲害。資源股部分較稳，347 及358企稳及微升3%，1787升7%，除新能源外另一綠州為資源。

電訊股728 763又做跌市避風塘，6859長飛升一成三，異動股還有3958連升三週。军工2357都升7%。

其他無提的股咪即係插囉，金水倉又無運行啦，重倉物管被洗，倉值跌到差點要同牛牛说再見。

遇溺待救，繼續沉底

基本上今週都乏善足陳，金水個倉繼續在負回報下沉底。今週有很多不利因素嗎？我也沒有太大方向感，因為對物管的conviction有點動搖中，自從季尾三月業績後炒過一噚後都冇咩表現，金水現在重倉物管，週四買入的873單天有賺到週五都劲質低，基本上市場氣氛差外板塊的PE 也是偏高，就算有盈喜都炒唔起，吹脹！就算出咗盈喜都冇咩料到。金科、合景、奥园健康等等出咗都冇咩反應。計計數3913就算增長超過一倍，現價計都超过百倍，所以有點見光死。3662在增長後PE差不多都變個位數。時代鄰里刚出盈喜，預期淨力潤較同期增加八成，即約1.5亿，若全年保持，PE 约20倍，就算PRICE in 增長放慢因收購減少，都應該不止这個數，奈何市況不就，大把平股，也不一定要買物管。

說回今週，較強板塊有新能源概念，鋰電概念、再生能源、部分車股、電訊股、券商股及部分手遊股。

手遊孖寶：中手遊，創夢天地連升几週，逆市也有好股。

電讯股一贯都係跌市避風塘，941 、728、联通及香港寬頻都升。

新能源及氫能概念都有一大堆都升，836、6865、1072、189、2338、1211。

券商股東方證券、廣发證券及海通證券都有升幅。醫療板塊基本都插除部份创新藥亞盛6855，3320及复星仍繼續升。上海醫藥連升兩週。1789愛康醫療是小有醫療設備股會升。

物管有保利物業及雅生活升得不錯，少有物管做得較好。綠城服務相對喘定。

落後的股也有部份有回升，如建材股中國建材及亞洲水泥。還有一些低位回升股如1157、天工國際都有升幅。中國中車也連升兩週。另一爆升股中國中冶狂升兩成七，年頭到現在快升一倍。

車股2333狂升兩成三，資源股鋼鐵股初步回升，五礦資源升一成一，近排部分資源有喘定跡象。

反彈市，強者越強！

上週五原來是短期底？今週部分股有強力反彈甚至創新高，資源如鋼鐵及煤炭較強，醫藥板塊以CRO 整個板塊較良麗，另外醫療設備股如9997康基及1302都有不俗反彈。

部分內需及手遊股表現不俗，中手遊、心動公司及創夢天地，小米升6%，市場佔有率首超蘋果，799升8%。

醫藥板塊以几隻较早前表現較佳反彈較強，如神威急升兩成六，复星醫藥急升一成八，B仔股九六孖寶較劲，今年以來已升兩至三倍，9969及9966。CRO 泰格急升一成二，整板受2269高盈利增長帶動氣氛，2359康德升一成一， 1801升8%，1521回升一成二，1548繼續強勢，今年快四倍，1093升7%，853升7%。

內需股有部分都劲，如9633山泉劲升一成四，思摩爾升7%，6186飛鹤回升8%，3306 江南布衣急升兩成三，291華潤啤升7%。

部分金融及保險板塊回升，6060急升一成四，6069升兩成，3958東方證券升一成二，3908中金升7%，1911興業資本升一成，806升7%。388升7%。

工業相關股3898中車時代急升一成六兼創新高，上週巳在約市下升6%，1772急升一成一，上週巳升一成九，1618中冶升一成二，今年整體頗強。1478丘鈦急升一成三，763急升一成八。189再急升一成三! 148建滔升9%。

汽車板塊以分銷商較佳,3836和諧升9%，3669永迖升6%，福耀升6%， 1268美東急升一成二。

部分物管也明顯做好，2669中海升一成三，1995旭辉永升升7%，內房1966中駿升7%，1628禹洲升一成，754再升7%，588升一成九。81升8%。

資源股1898升一成四，1171急升一成七，1108急升兩成半，上週巳急升一成五，956新天再升一成二，868升9%，績前主席持續增持。347及323分別升一成及8%，

第三季開局不利

今週星期四埋單唔見800几點，就算昨天彈回二佰几都冇咩用，金水個倉值由高位計巳累跌兩成，全年暫時負七巴仙，基本倉值自五月尾一路倒水向下。

今週港股通較簡單，因為大部份股都錄得顯著跌幅，但也有一些板塊做得不錯，都是跟消費相關：車股；汽車經銷商；餐飲火煱；內地品牌股；另外還有部分有色金屬及新能源股都做得較好。鋰電或電池股都有升幅。

整體較弱的有航運股，醫藥股，特別醫藥股回調都几明顯，早前較理想的生物科技及中藥概念都插得几勁，水花四濺。

內需板塊運動鞋真係劲到，特步、安踏明顯上升，隻李寧平收，隻1234利朗公佈營運數據增長不錯即郁郁吓，現時內地品牌爆發力不可睇少。

車板塊除1211外，吉利平收，但長城及廣汽都有進賬，加上高瓴入股後汽車代理整個板塊都很強，隻隻都係咁上，中升、 和諧、美東及永達都升。唔知今年881有沒有機會見三位股價。

內需還有餐飲海底捞，呷哺，九毛九几隻都有郁，特別隻頤海同海底跌咗咁多個月未知势喘定未。

新能源包括洛陽玻璃及福來特都升得靚，另外電池概念1772及819都有升，氫能189仲跨張，出咗盈喜後單週爆四成几！

資源特別有色個批唔錯3993及2600，宏橋、1208及2899都守得几得几稳，隻3993直頭爆兩成几。

個別板塊有料到還有新意網升近新高，化肥297升兩成三，电子煙華宝升一成，中國軟件升9%，388港交所得政策扶持升近8%。1119創夢天地急升兩成四。

航運得隻598有升幅，中遠海控急插，新能源仲有隻916企稳及金風有得升。

比較特別過往臨近盈喜潮的物管股應是收集期而唔係抛售期，但很多今週都有近5%至一成几跌幅，暫時只能當跟大市走，否则睇錯邊就……。

短評新上市的兩隻物管越秀服務及中駿商管

以下內容部分引自牛牛的號淘金大地產的行析文章：

上週上市的越秀服務，6626，星期五收盤市值81亿，按2020年業績計PE 約40倍，估值不算便宜，但也有其獨特概念，公司最大賣點是大灣區概念（八成二收入），另一概念是TOD鐵路或城市軌道交通概念。公司背靠越秀地產及廣州越秀集團，TOD概念在物管公司中較稀有，而越秀系提供在管地鐵站綫及車段地鐵上蓋物業管理，包括住宅項目或站點管理，同時承担地鈇特种設備清洗工作，此工種的進入壁疊不低。

唯一缺點是越秀系佔總在管面積及佔總收入分別達七成九及九成，基本上第三方外拓能力欠奉，不知道會否步中海物業的後塵。

公司收入結構三大來源，分別是非商業管理服務，非業主增值服務及商業物業服務（分商業運營及管理服務；市場定位諮詢及租户招攬服務）。

商業物業管理佔公司的總收入約三份一，也是當下炙手可熱的商業物管板塊概念擁有者。2020年淨利率及毛利率分刿為17.4%及34.5%，在43間上市物管公司中算中規中矩。

總在管面積約3264.8万平，各約面積為4990.9万平，商業項目在管278万平，但巳提供近三成收入！未來若交付的商業項目增加的話，必可提高整體毛利率及總利润。

今週在港股急挫下仍能收升一成的中駿商管606，收盤市值為80億，在港上市商管企業中，中駿商管的购物中心或商管收入佔約四成六左右，見下图：來源摘錄自牛牛網

几大商管物業概念股中，估值最高的1209佔比其實不高，相反現時管值不太高的寶龍商業及星盛商業現時約47及27倍，毛利率狀況：

中骏商管在管面積為1620万平方米，2019年在管面積為1180万平方米，增加440万平，但收入則由5.75亿上升至8.05亿，可見商管物管的利润較住宅類的增幅較強。另外大家可能忽略了一個商管物業相關的特有收入（包括我在內），就是商業運營的公司可收取租户開業前的企業規劃，業務推廣等前期收入，基不上此類隱藏的收入很難在簽约面積多少中反映出來，而此部分收入不低，同時也有評論應為商業板塊議價能力較高。

純以估值計上週新上市的兩隻物管公司也各有賣點，兩者都有商管概念，毛利及淨利率都很高，606的毛利率及淨利率更分別高達44%及20.2%。兩者估值計並不便宜及會否過穩定價格期後股價轉弱就軾目以待。

港股通週記(季結）

星期五又急跌，今週索性做季結及簡單週记，今週三天半交易天，較矚目的是中药概念及汽車經銷商，分銷商美東及中升都急升超過一成。中药概念股股價繼續部分造好，874白雲山升9%，2005急升三成，2196復星升7%，2877神威升8%，3613同仁堂國藥升一成六，1558東陽連升兩週，今週再升8%，

體育用品李寧（升一成）及1368繼續升，真係強到冇朋友，內需板塊內也有部分做得不錯，海底撈反彈9%,3998 波司登升6%，3813寶勝升4%，九興控股1836升一成四，322康師傅升8%，

內房及物管個別有異動，3900繼續有性格，連升兩週，今週再升一成三，1908建發國際也升8%及也是連升兩週。物管3319升8%，

異動股還有1108洛陽玻璃升兩成六，連抽兩週超過兩成，564鄭煤機升一成二，189東岳升一成四。

滙量科技1860升一成九。

整體升嘅股票不多。

全季觀察倉內四百几隻股票內有不少做得不錯，有几隻有超級一倍升幅:9966 康寧杰瑞升1.17倍，1548金斯瑞升1.31倍，1368特步升2.12倍，336華寶升1.26倍。

升幅超過五成的也不少，1053重鋼升七成二，1057浙江世寶升五成八，1521方達升七成，1919中远海控升九成，2005石四藥升六成二，特別在第二季急升很多，2196复星醫藥升八成六，2331李寧升七成五，波司登3998升五成三，6078海吉亞升六成一。354中軟國際升五成五。

接近五成都不少，9969諾誠健華升四成八，3899中集安瑞科升四成三，3898中車時代升四成九，2343太平洋航運升四成八，2018瑞聲及1929周大福分別升四成四及四成二。 1873維亞生物升四成三，1811中廣核升四成九，1083港華燃氣升四成五。

祝看官第四三季贏多D!