物管上市潮

 踏入第四季很多於上一季巳遞交咗分拆物管公司上市的房企，終於亮相。比較受注目的包括星期一掛牌的商管卓越，及將會招股的世茂服務及合景悠活。

先講卓越，今天暗盤有約一成升幅，是否令捧場客失望就見仁見智。畢竟已上市的物管巳接近30間，是否有吸引力很视乎估值及所屬物管業態，像卓越巳商業項目的巳上市物管则較少，如金融街及寶龍商業。近排大部份物管公司俾人沽爆，強如永升都創一個月新低，寶龍都回調不少，只有個別物管能守住及橫行整固，較弱勢個批如6049直頭回到從前。講開保利及建業新生活，印象中都有金手指加持，乘去年物管大爆發期股價也做得不算太差，今次隻合景悠活據報導都有金手指参與為基石，能否點石成金則拭目以待。

但下星期招股個兩間物管公司则應以世茂服務較佳，未睇實際詳情，但世茂市值定位在梯隊中上，取勝的地方是增長及在管規模也較合景強。基石也有騰訊。

合景據網上一些評論提及高度依賴母公司，收入計接近九成來自關聯方，若以几個月前投資物管邏輯:包括拓展第三方能力，增值服務及非業主增值服務的能力等。合景較世服遜色。

至於會唔會認購世服及合景，最後都要睇埋招股書及上市定價，因為手持合景泰富5000 股，即會獲得2500 股，有可能再額外申請認購。

世服基本上揉合1995 的條件，改拓能力加高增長，可惜同類公司同期招股其實冇咩著數，變相分薄認購金额（增加分派股數機會）。

講翻近排物管沽壓大，唔排除有資金沽手上持倉去換物新上市的公司，但這只是我猜想並没有根據。但以最近永升及寶龍的沽壓來推斷，也是合理。